유비온 공모주 청약 분석

유비온 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모 절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

자료 : 유비온 홈페이지

유비온 동사는 코넥스 시장에서 상장되어있던 회사로써 코스닥으로 패스트트랙으로써 이전상장을 진행합니다.

코넥스 시장에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.13 - [주식이야기] - 코넥스 이야기1편(feat.K-OTC)

코넥스 이야기1편(feat.K-OTC)

2021.11.14 - [주식이야기] - 코넥스 이야기2편

코넥스 이야기2편

▶ 용어정리
1. 국민내일배움카드
전 생에에 걸친 직무 수행능력 습득, 향상을 위해 정부에서 개인에게 교육비를 지원해주는 제도로 재직, 구직, 자영업 관계없이 국민 스스로가 자기개발을 할 수 있도록 직업 능력 개발 훈련비를 5년 동안 개인당 300~500만원을 지원해주는 제도

2. Digital Literacy
디지털 리터러시는 디지털 문해력이라고도 하며 디지털 플랫폼의 다양한 미디어를 접하면서 명확한 정보를 찾고, 평가하고, 조합하는 개인의 능력을 뜻함.

3. K-Digital Credit
약어로 KDC 디지털 기초역량훈련으로 청년, 여성 구직자 등이 디지털 역량 부족으로 노동시장 진입 및 적응에 어려움을 겪지 않도록 디지털 분야 기초역량 개발을 지원하는 사업

4. Digital Transformation
약어로 DT 또는 DX 디지털 전환이라고 하며 디지털 기술을 사회 전반에 적용하여 전통적인 사회 구조를 혁신 시키는 것을 말함.

5. K-Digital Training
약어로 KDT 디지털 핵심 실무 인재 양성훈련으로 고용노동부 핵심 사업으로 혁신적인 기술과 훈련방법을 가진 기업-대학-민간 혁신기관을 통해 AI(인공지능), 빅데이터, 클라우드 등 디지털, 신기술 분야 미래형 핵심 실무인재 양성 훈련제도

6. Dashboard
웹상의 한 화면에서 다양한 정보를 중앙 집중적으로 관리하고 찾을 수 있도록 하는 UI

7. DevOps
소프트웨어의 개발과 운영의 합성어로서 소프트웨어 개발자와 정보기술 전문가 간의 소통, 협업 및 통합을 강조하는 개발 환경이나 문화를 말함.

8. Multi-tenancy
단일 소프트웨어 인스턴스로서 서로 다른 여러 사용자 그룹에 서비스를 제공할 수 있는 소프트웨어 아키텍처

9. Moodle
오픈소스 학습관리플랫폼으로 교육자의 온라인 학습을 지원하고 관리하는 것에 초점이 맞추어져있음. 커스터마이징이 쉽고 초기 진입비용이 저렴한 장점이 있음.

10. Boot Camp
부트캠프는 군대의 신병 훈련소를 의미하는 말로 최근에는 코딩 부트캠프의 줄임말로 사용됨.

11. 에듀테크
Education과 Technology의 합성어로 학습자들에게 다양한 학습경험을 제공하고 학습을 촉진하기 위해 VR, AR, AI, 빅데이터 등의 ICT를 활용하는 교육의 모든 것을 말함.

12. E-Learning
이러닝이라고 하며 인터넷과 같은 네트워크 기반으로 온라인 학습환경에서 교육을 제공하는 서비스로 인강이라고도 함.

13. Cloud
클라우드는 소프트웨어를 인터넷과 연결된 중앙 컴퓨터에 저장해서 인터넷에 접속하기만 하면 언제 어디서든 이용할 수 있는 방식

14. LMS
Learning Managemet System의 약어로 학습관리시스템이라고 하며 온라인을 통해 학생들의 성적과 진도는 물론 출석과 결석 등 학사 전반에 걸친 사항들을 관리해주는 시스템

15. ISMS
Information Security Management System의 약어로 정보통신망의 안전성 확보를 위하여 수립, 운영하고 있는 기술적, 물리적 보호조치 등 종합적인 관리체계에 대한 인증제도

16. PaaS
Platform as a Service의 약어로 소프트웨어 서비스를 개발할 때 필요한 플랫폼을 제공하는 서비스

17. SaaS
Software as a Service의 약어로 소프트웨어의 여러 기능 중에서 사용자가 필요로 하는 서비스만 이용가능하도록 한 서비스

18. SI
System Integration의 약어로 시스템 통합 혹은 시스템 통합구축이라고 하며 기업이 필요로 하는 정보시스템에 관한 기획에서부터 개발과 구축, 나아가서는 운영까지의 모든 서비스를 제공함.

▶ 회사개요
유비온 동사는 교육에 ICT 기술을 접목하여 학습의 효율성과 효과성을 증진시키는 에듀테크 사업을 영위하고 있습니다.

▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 유비온 지분증권신고서

유비온 동사의 지분을 보면 임재환 대표, 장봉진 부사장, 유인식 전무, 이용종 전무 각각 18.23%, 6.31%, 4.74%, 3.02% 지분보유했습니다.

기관투자자로는 아주IB투자 12.35% 지분보유, KDB 산업은행 10.88% 지분보유, 미래에셋증권 4.79% 지분보유, 우리기술투자 3.79% 지분보유했습니다.

코넥스 시장에 상장되어있었기때문에 개인투자자들의 지분도 있어 기타주주로 32.14%가 있습니다.

자료 : 전자공시시스템 유비온 지분증권신고서

상장이후 유통가능 주식수로보면 기관이나 최대주주가 아닌 기존주주 지분이 18.5%가 있습니다.

▶ 사업개요
유비온 동사는 교육에 ICT 기술을 접목하여 학습의 효율성과 효과성을 증진시키는 에듀테크 사업을 영위하고 있습니다.

이러닝의 태동기인 200년 금융교육 이러닝 서비스 브랜드인 와우패스를 런칭하며 창업했고 교육서비스 사업을 중심으로 성장했습니다.

유비온 동사는 에듀테크센터의 설립과 함께 본격적으로 학습관리시스템 LMS를 개발 및 판매하는 에듀테크 소프트웨어 사업으로 전환하면서 2020년부터 매출이 기존 교육서비스 사업을 앞서면서 동사는 에듀테크 소프트웨어 회사로의 사업전환에 성공했습니다.

▷ 주요 제품

자료 : 전자공시시스템 유비온 지분증권신고서

유비온 동사의 대표 제품은 데유테크 소프트웨어인 학습관리 패키지 솔루션 코스모스입니다.

코스모스는 역량관리, 상담관리, 진로취업지원, E-Portfolio, Learning library, 교육인증관리, 교육지원, 비교과시스템 등이 통합된 패키지 솔루션으로서 표절관리시스템, 강의녹화시스템, 전자교탁/칠판시스템, 저작도구, 화상강의시스템, 전자출결시스템 등 다양한 학습도구들이 연계된 플랫폼입니다.

코스모스는 2022년 3월말 기준 약120개 대학이 사용하는 시장점유율 1위 제품이되었고, 2020년부터 클라우드서비스화를 추진하여 2022년 3월말 기준 60개 대학에게 클라우드 기반의 서비스를 제공하고 있습니다.

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 유비온 지분증권신고서

유비온 동사의 제품 매출은 에듀테크와 교육 서비스가 있으며, 2020년도부터 에듀테크 제품의 매출이 본격화되면서 에듀테크와 교육서비스 매출비중이 50%씩으로 비슷했지만 2021년부터 에듀테크의 매출이 62.37%를 기록했고 2022년 3분기까지 전체 매출에서 65.96%의 매출을 기록해줬습니다.

다만 교육서비스 분야의 매출이 감소하면서 전체 매출은 큰 폭으로 증가하지는 않았습니다.

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 유비온 지분증권신고서

2020년 매출액은 280억으로 전년대비 23.94% 증가했으며, 영업이익 17억으로 전년대비 17.39% 증가했으며, 순이익 14억으로 전년대비 0.66% 감소했습니다.

2022년 3분기까지 매출액은 244억으로 전년동기대비 16.46% 증가했으며, 영업이익 19억으로 전년동기대비 33.81% 증가했으며, 순이익 19억으로 전년동기대비 37.17% 증가했습니다.

2022년 3분기까지 매출액은 244억으로 단순 연환산할 경우 2020년 매출액 280억 이상 300억대를 기록할것으로 판단됩니다.

▶ 공모분석
공모청약일 : 11월 8~9일
상장주간사 : 미래에셋증권
납입일 : 11월 11일
신규상장일 : 11월 18일
사측제시 공모가 밴드 : 1,800~2,000원
기관 수요예측 경쟁률 : 736.72:1
확정 공모가 : 2,000워
확정 공모가 기준 시가총액 : 393억

상장 첫날 유통가능 주식수는 8,476,919주로 전체 주식수 대비 43%로 유통물량은 많은편입니다.
코넥스에서 이전상장으로 기존에 거래가 되고 있었기때문에 유통주식수가 많아졌습니다.

확정 공모가 2,000원 시가총액 393억으로 최근 상장하는 기업들 중에서는 1,000억 보다 더 아래인 500억보다 더 아래이며 상장주간사가 유사기업 업종 평균 PER를 가지고 공모가 밴드를 정했는데 아이비김영, YBM넷, 메가엠디가 있습니다.

각각 시가총액은 아이비김영 849억, YBM넷 596억, 메가엠디 657억을 기록하고 있어 확정 공모가 2,000원 기준 유비온 동사의 시가총액 393억으로 따블시작시 786억 따상기록시 1,022억으로 비교회사 대비 매출과 순이익도 적어 고평가로 판단되고,

코넥스시장에서 코스닥으로 이전상장한 경우 상장 첫날 따상기록하는 경우는 거의 없었기때문에 따상가능성은 현저히 낮습니다.

수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장 첫날 수요예측에 참여한 기관투자자들의 물량이 쏟아져나올 수 있습니다.