선바이오 공모주 청약 분석

선바이오 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

자료 : 선바이오 홈페이지

선바이오 동사는 코넥스 시장에 상장되어있고, 코스닥 이전상장을 진행합니다.

코넥스 시장과 코스닥 이전상장에 대해서는 지난 코넥스와 코스닥 시장글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.13 - [주식이야기] - 코넥스 이야기1편(feat.K-OTC)

코넥스 이야기1편(feat.K-OTC)

2021.11.14 - [주식이야기] - 코넥스 이야기2편

코넥스 이야기2편

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

▶ 용어정리
1. PEG
Polyethylene glycol 폴리에틸렌 글리콜의 약어로 의학, 산업, 제조 등 많은 응용 분야에서 사용되는 폴리에테르 화합물로서 분자량에 따라, PEO 폴리에틸렌 옥사이드 또는 POE 폴리옥시에틸렌으로 알려져 있습니다.

2. PEG 유도체 소재
고분자에 다양한 작용기를 화학적으로 합성한 유도체 소재로 주로 목표로 하는 물질에 PEG를 공유결합 시키기 위해 사용됨.

3. PEGylation
페길레이션이라고 하며, 화학적 의약품이나 단백질 의약품의 표면에 PEG 유도체 소재를 화학적 결합으로 부착시키는 것을 말하며, 부착된 PEG 고분자는 전체 의약품의 분자량을 높여 체내의 잔존 시간을 증가시키고 항원성, 독성 등의 부작용을 완화시키는 작용을 함.

4. G-CSF
granulocyte-colony stimulating factor 의 약어로 과립구집락자극인자라고도 하며 단구/대식세포, 섬유아세포, 내피세포 등에서 생산하는 분자량 약 20,000의 당 단백질을 뜻하며 여러가지 원인에 의한 호중구 감소증의 치료, 말초혈줄기세포이식 등에 임상 응용하고 있음.

5. 호중구감소증
백혈구 내에는 호중구, 호산구, 효염기구와 같은 과립구가 있으며, 그중에 비율이 50~70%인 호중구의 수가 비정상적으로 감소되어 호중구의 수가 1,000이하로 감소된 경우를 호중구 감소증이라고 하며, 이는 감염의 위험성이 증가된 것을 의미함.

6. IFN
interferon 인터페론의 약어이며 동물세포에서 생성되는 바이러스 억제인자

7. EPO
erythropoietin 에리트로포에틴의 약어로 주로 신장에서 만들어지는 호르몬으로 골수에서의 적혈구 생산을 조절하는 기능을 함.

8. 지속형 단백질 치료제
단백질공학적 방법으로 체내 잔류시간을 오랫동안 지속시킴으로써 투여간격을 늘려주어 환자의 편의성을 도모하고 체내에서 안정적인 약리 효과를 구현할 수 있도록 개발된 치료제

9. PEG-G-CSF
Pegfilgrastim의 약어로 단백질에 PEG윶도체 소재를 결합시킨 단백질로 단백질에 비해 체내 잔존시간과 약효지속력이 증가된 PEGylation 의약품

10. PEG-IFN
peginterferon의 약어로 인터페론에 PEG유도체소재를 결합시킨 단백질로 일반적인 인터페론에 비해 체내잔존시간과 약효지속력이 증가된 PEGylation 의약품

11. PEG-EPO
재조합 EPO에 PEG 유도체소재를 결합시켜 체내 잔존시간과 약효지속력을 증가시킨 PEGylation 의약품

12. PEG-hemoglobin
적혈구에서 산소운반체인 헤모글로빈을 분리하여 PEG 유도체소재를 결합시킨 형태

13. Neupeg™/Pelgraz®/Lapelga™
선바이오 동사에서 제조 방법을 기술이전하여 인도의 Intas 사에서 생산한 바이오시밀러로 호중구감소증 치료제로 사용되고 있음.

14.Neulasta®

Amgen 암젠에서 개발한 Pegfilgrastim의 오리지널 의약품으로 세계 판매 시장이 약 5조원이며, 2015년 10월 미국 특허가 만료된 의약품

15. PegIntron®Schering-Plough 머크가 인수했었던 셰링플라우의 PEG-interferon의 오리지널 의약품으로 2015년 1월 미국 특허 만료 의약품

16. Intas Pharmaceuticals Ltd.다양한 바이오시밀러, 항체의약품 그리고 바이오신약을 개발하고 있는 인도기반의 제약회사로 선바이오 동사와 전략적 기술제휴 관계를 유지하고 있는 글로벌파트너이며, 인도외 세계시장 판매를 위한 자회사 Accord Healthcare를 운영하고 있음.

17. SIISerum Institue of India 인도의 유전자 및 세포 기반 기술, 항혈청 및 기타 의료 전문 백신과 같은 생물학적 제제를 제조하는 회사로 선바이오 동사의 PEGylation 기술을 이전한바 있음.

18. Sandoz노바티스 그룹에서 바이오시밀러를 포함한 제네릭 의약품 부분을 담당하고 있는 제약회사이며, 암젠의 Neupogen® 바이오 시밀러로 미국 FDA 승인을 획득했음.

19. 바이오의약품사람이나 다른 생물체에서 유래된 것을 원료 또는 재료로 하여 재조합 의약품으로서 생물학적제제, 유전자재조합 의약품, 세포배양 의약품, 세포치료제, 기타 식품의약품안저청장이 인정하는 제제를 뜻함.

20. 오리지널 의약품제약사가 신약 관련 특허를 보유하고 처음으로 개발된 원 개발 의약품을 말하며, 특허 만료 후 오리지널 의약품은 제네릭의약품의 기준의약품으로 사용됨.

21. 제네릭 의약품신약과 유효성분, 함량, 제형이 동일하며 용법과 용량이 같은 의약품으로 일반적으로 오리지널 의약품의 특허보호가 만료 된 후 오리지널 의약품을 카피한 복제 의약품으로 정의됨.

22. 바이오시밀러동등생물의약품이라고도 하며 특허가 만료된 생물의약품에 대한 복제약을 말함.

23. 바이오베터바이오시밀러 중에서 새로운 기술을 적용하여 보다 우수하게 개량한 바이오의약품을 말함.

▶ 회사개요
PEG라는 생체적합 고분자를 주 성분으로 하는 다양한 파생 물질인 PEG 유도체 소재를 다양한 형태로 디자인하여 합성, 생산 및 판매하는 사업을 영위하고 있음.

▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

선바이오 동사는 코넥스 시장에 이미 상장을 했었기때문에 코스닥이나 코스피 시장보다는 적지만 그래도 거래가 활발하게 되고 있었습니다.

상장기업이자 전고체 배터리 관련기업으로 최근 상승이 크게 나왔던 이수화학 지분 5.18% 보유하고 있습니다.

다시 상장 이후 유통가능 주식수로 보면,

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

기관투자자들은 없고 개인투자자 이름이 많은데, 코넥스에서 코스닥으로 이전상장하기때문에 다른 기업들보다도 개인투자자들의 이름이 많은 것을 확인할 수 있습니다.

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

선바이오 동사의 제품중에서는 인도 intas 사에서 PEG-filgrastim 제품 원료로 사용되는P1PAL-20제품이 전체매출에서 40~50%이상 매출비중을 차지하고 있습니다.

또한 동사는 로열티와 기술이전 수수료도 받고 있습니다.

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

로열티에 대한 내역이며 기술료에 대한 내역은 아래와 같습니다.

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 선바이오 지분증권신고서

선바이오 동사는 코넥스에서 코스닥 이전상장 패스트트랙으로 손익분석이 의미가 없을수 있지만 매출도 발생하고 순이익도 기록하는 회사이기때문에 손익분석을 해보면,

2020년 매출액은 54억으로 전년대비 16.62% 감소했으며, 영업이익은 16억으로 전년대비 2.38% 감소했으며, 순이익은 12억으로 전년대비 17.78% 감소했습니다.

2021년 매출액은 99억으로 전년대비 82.55% 증가했으며, 영업이익은 33억으로 전년대비 106.07% 증가했으며, 순이익은 2.8억으로 전년대비 76.3% 감소했습니다. 이는 금융비용과 법인세비용이 2020년보다 크게 나와주면서 순이익이 감소한것으로 분석됩니다.

2022년 반기까지 매출액은 32억으로 전년동기대비 43.15% 감소했으며, 영업손실 0.3억으로 전년동기대비 적자전환 순이익 5.6억으로 전년동기대비 흑자전환을 기록해줬습니다. 영업손실이었지만 순이익을 기록한것은 금융수익이 있기때문입니다.

▶ 공모분석
공모청약일 : 9월 22~23일
상장주간사 : 하나증권
납입일 : 9월 27일
신규상장일 : 10월 5일
사측제시 공모가 밴드 : 14,000~16,000원
기관 수요예측 경쟁률 : 31.93:1
확정 공모가 : 11,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,354억

상장 첫날 유통가능 주식수는 8,221,844주로 전체 주식수 대비 66.75%로 유통물량 상당히 많은 편입니다. 이는 코넥스 시장에 상장을 먼저하고 코스닥 시장으로 이전상장하기때문에 유통물량이 많이 풀렸기때문입니다.

코넥스에서 코스닥으로 이전상장한 기업들의 공모 분석들을 올려드리고 있지만 대부분 기관들의 수요예측 경쟁률도 저조한편이며, 이전상장한 기업들은 상장첫날 유통가능물량도 많습니다.

기관수요예측 경쟁률도 저조하고 확정공모가는 공모가 밴드 하단을 넘어 더 아래인 11,000원에 확정되었으며 확정공모가 기준 시가총액 1,354억으로 따블시작시 2,709억, 따상기록시 3,422억으로 미래가치로 봐도 고평가되어있고 유통주식수가많아 따상가능성은 현저하게 낮습니다.