바이오에프디엔씨 공모분석

바이오에프디엔씨 공모분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 바이오에프디엔씨 홈페이지

 

기술특례상장을 진행하는 기업이며 기술특례 상장에 대해서는 코스닥 시장글에서 얘기를 했었습니다.

 

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

 

2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

 

▶ 용어정리

 

1. Genomics 

생명체의 유전체를 총괄적으로 연구하는 학문

 

2. Transriptomics

생명체에 발현하는 RNA 전사체를 총괄적으로 연구하는 학문

 

3. Proteomics

생명체에 발현되는 단백질체를 총괄적으로 연구하는 학문

 

4. Metabolomics

생명체에 발현되는 대사체를 총괄적으로 연구하는 학문

 

5. Glycomics

생명체에 발현되는 당 사슬체를 총괄적으로 연구하는 학문

 

6. Phenylpropanoid pathway

식물대사체 발현산물 중 Phenyl group을 포함하는 대사체를 만드는 과정

 

7. 가상세포

세포 내 생물학적 과정을 수학방정식이나 컴퓨터 코드로 표현하여 생체 반응을 컴퓨터로 모의 실험하는 가상시스템

 

8. Plant GEM

GEM이란 Genome-scale Metabolic Model의 줄임말로 게놈수준에서의 대사체 모델로서 Plant GEM이란 식물 게놈 수준 대사모델

 

9. Subcellular Localization

세포소기관 위치화 보다 상세하게는 Plant GEM 모델에서 식물 대사 반응식을 식물세포 내 세포소기관에 위치시키는 것을 의미함.

 

10. 캘러스(Callus)

식물세포가 분열해서 만들어진 미분화세포덩어리

 

11. 전형성능(Totipotency)

하나의 세포가 완전한 개체를 재생할 수 있는 능력단위

 

12. 세포유연성(Cell Plasticity)

하나의 세포가 다른 세포로 분화될 수 있는 능력단위

 

13. 식물복원

식물세포로부터 완전한 식물체가 된 상태

 

14. 성장인자(Growth Factor)

세포분열을 유도하는 단백질로부터 EGF(Epidemal Growth Factor), FGF(Fibroblast growth factor) 등이 있음.

 

15. 유동성 프로모터(Inducible Promotor)

특성 인자에 의해 발현되는 재조합 벡터 내의 RNA Polymerase가 결합하는 DNA 부위

 

16. 벡터(Vector)

유전정보를 다른 세포로 전달하는 목적으로 유전자재조합연구에 활용되는 DNA 운반체

 

17. 유전자재조합(Genetic Recombination)

새로운 유전자를 도입 후 다른 세포로 전달하기 위하여 DNA를 절단하거나 결합시키거나 특정 생명체를 형질전환하기 위해 사용되는 DNA 조작 기술

 

18. 형질전환

특정 DNA 단편을 생명체의 유전체 내로 삽입하여 새로운 유전형질이 발현되도록 하는 방법

 

19. 유도만능줄기세포(iPCS)

성체 세포에서 제작할 수 있는 분화 만능 줄기세포로 다른 세포로 분화될 가능성을 지님.

 

20. 줄기세포촉진제

성체 세포를 유도만능 줄기세포로 유도할 수 있는 촉진제

 

21. CMO(Contract Manufaturing Organization)

의약품 위탁생산을 의미하고, 삼성바이오로직스의 주요사업이기도 합니다.

 

22. RabiRex-H

바이오에프디엔씨 동사의 식물세포 기반 공수병치료제 개발을 위한 Rabies Virus 항체 파이프라인

 

23. KSF-FD

바이오에프디엔씨 동사의 식물세포 기반 배뇨개선 요실금치료제 개발을 위한 파이프라인

 

24. P334-CT

바이오에프디엔씨 동사의 식물세포 기반 줄기세포촉진제 개발을 위한 파이프라인

 

25. HelicoMab

바이오에프디엔씨 동사의 기반 위염, 위암 치료제 개발을 위한 Helicobacter pylori 항체 파이프라인

 

26. HPV-D Tob

바이오에프디엔씨 동사의 식물세포 기반 자궁경부암 백신 개발을 위한 Human Papilloma Virus 백신 파이프라인

 

27. PCV Tob

바이오에프디엔씨 동사의 식물세포 기반 Porcine Circovirus 백신 개발을 위한 파이프라인

 

28. BSL(Biosafety level)

생물안전등급을 의미하며, BSL1 최저위험(사람에게 질병을 유발시킬 가능성이 없는 경우)부터 BSL4(최고위험, 심각한 질병을 유발시키고 전염될 가능성이 있으며 효과적인 예방 또는 치료방안이 없는 경우)까지의 각기 다른 위험을 지닌 유기체를 안전하게 다루는데 필요한 차폐수준을 말하며, BSL1~BSL4까지 4단계가 존재하며 코로나19바이러스가 BSL3에 해당됩니다.

 

▶ 기업개요

동사는 식물세포 플랫폼 기술을 기반으로 식물세포 유래 유효물질 및 약리물질 연구개발 및 생산을 주요사업으로 영위하고 있습니다.

 

▷ 지분현황

 

자료 : 전자공시시스템 바이오에프디엔씨 지분증권신고서

동사의 지분현황에서 Givaudan 지보단은 기관투자자가 아니고 스위스에 상장했지만 프랑스 기업으로 향수 제조사로써 향수 제조로는 세계 1위를 기록한 회사입니다. 동사의 투자한 부분은 SI(Strategic Investors) 전략적투자자라고 하며, 기업 경영에 참여하거나 인수합병을 위해서 투자가 들어오기도 합니다. 지보단 동사를 투자했던 부분은 식물세포 및 파이토펩타이드 공동연구 개발 협력 계약 및 글로벌 시장을 선도하기위함입니다.

 

▶ 사업개요

동사는 식물세포 플랫폼 기술(식물세포 설계기술 및 배양기술)을 기반으로 코스메슈티컬, 건강기능식품, 의약품 등의 소재로 활용되는 식물세포 유래 유효물질(식물세포주, 성장인자, 펩타이드 등)과 식물세포 유래 약리물질(항체, 백신 등 바이오의약품) 연구개발 및 제조를 주사업으로 영위하고 있습니다.

 

동사의 식물세포 플랫폼 기술의 차별화된 강점은 식물가상세포기술 및 유전자 편집기술을 식물세포주 설계기술에 도입해 고주파 파형에 반응하는 유전자재조합벡터의 프로모터를 개발하여 독보적인 플랫폼 기술이라는 점이 강점입니다. 특허로 보호받은 동사의 식물세포 플랫폼은 고주파 파형, 영역 및 고주파 처리조건의 조절만으로 식물의 대사체 발현량 증가가 가능하며, 기존 방식에 비해 돌연변이율이 낮으며 동물성 바이러스오염 위험이 없는 우수한 특성을 가졌습니다.

 

▷ 식물세포 플랫폼 기술

 

자료 : 전자공시시스템 바이오에프디엔씨 지분증권신고서

 

구체적으로 동사의 식물세포 플랫폼 기술은 ① 식물세포주 설계기술과 ② 식물세포 배양 생산기술로 이루어집니다.

 

▷ 식물세포주 설계 기술

 

자료 : 전자공시시스템 바이오에프디엔씨 지분증권신고서

 

▷ SMART-RC2 신기술

 

자료 : 전자공시시스템 바이오에프디엔씨 지분증권신고서

SMART-RC 신기술은 바이오리액터 내에서 식물세포 대량생산 가능한 식물세포주로부터 약리효능이 증진된 제품 생산이 가능합니다. 이렇게 생산된 제품은 Vegan 인증을 통해 글로벌 마켓에서 요구하는 클린뷰티 트렌드의 지속가능한 소재 경쟁력을 확보하고 있습니다. 

 

▷ 파이프라인 현황

 

자료 : 바이오에프디엔씨 홈페이지

동사는 식물세포 기반 약리물질 파이프라인으로 줄기세포촉진제 포피라334(P334-CT) 시약, 방광배뇨개선제 쿠라리논(KSF-F) 건강기능식품, 요실금치료제 쿠라리논(KSF-D) 신약, 위암/위염치료제 HelicoMab-F, HelicoMab-GC 신약이 있습니다.

 

2022년 혹은 2023년부터 줄기세포 촉진제를 시작으로 배뇨 개선제의 매출 발생이 가능할 것으로 예상하고 있으며, 요실금치료제, 위염/위암치료제는 전임상 및 임상 진행을 계획하고 있습니다.

 

▶ 손익분석

 

자료 : 전자공시시스템 바이오에프디엔씨 지분증권신고서

동사의 2019년 매출은 전년대비 42.37% 증가했으며, 영업이익은 1,117% 증가했고, 순이익은 525% 증가했습니다.2020년 매출은 2019년 대비 2.38% 증가했으며, 영업이익은 0.93% 증가했고, 순이익은 3.91% 감소했습니다.

 

2021년 3분기 매출은 2020년 3분기 대비 12.3% 증가했으며, 영업이익은 4.76%증가했고, 순이익은 2.69%증가했습니다. 3분기 기준까지 매출액이 73억이기때문에 4분기 실적까지 합친다면 100억이상의 매출도 기대해볼 수 있습니다. 100억이상의 매출이 나오면서 영업이익 30억이상을 기록할 것으로도 판단됩니다.

 

바이오 사업도 걸치고 있지만 매출이 안정적으로 발생하면서 파이프라인을 넓혀가는 부분에서 성장이 기대됩니다. 

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 2월 9~10일

상장주간사 : DB금융투자

납입일 : 2월 14일

신규상장일 : 2월 21일

사측제시 공모가밴드 : 23,000~29,000원

기관 수요예측 경쟁률 : 74.01:1

확정 공모가 : 28,000원

확정 공모가기준 시가총액 : 2,445억

 

동사는 기술평가기관인 한국기업데이터 A등급, 나이스평가정보 BBB등급으로 기술특례상장을 진행하며, 기술특례 상장을 진행하는 기업임에도 불구하고 지보단의 전략적투자로써 안정적인 판매처가 있어 매출액이 80억이상 발생하고 있고 순이익도 쌓아가고 있는 점에서 다른 기술특례 상장보다는 기대되는 부분도 있지만 기관 수요예측 경쟁률을 보면 동사의 투자매력이 떨어진 부분인지 LG에너지솔루션때문인지 74.01:1로 낮게 나왔습니다. 수요예측 경쟁률이 낮긴 했지만 상단에 가까운 28,000원에 공모가가 확정되었습니다.

 

상장주간사인 DB금융투자는 동사와 바이오니아, 쎌바이오텍, 휴메딕스를 유사회사로 선정하면서 상대가치평가인 PER를 적용하고 할인하여 공모가밴드를 선정했었는데 바이오니아의 경우 4일 종가 기준 시가총액 9,653억, 쎌바이오텍 4일 종가기준 시가총액 1,481억, 휴메딕스 4일 종가기준 시가총액 2,114억입니다. 

 

동사는 공모가기준 시가총액이 2,445억이기때문에 상장 첫날 따블로 시작하면 시가총액 4,890억부터 시작이며 따상을 기록하면 6,357억으로 1,600억의 매출을 기록하고 200억 이상의 순이익을 기록하는 바이오니아보다는 시가총액이 35%차이가 발생하게 되며 따상상을 기록하면 바이오니아와 시가총액이 비슷한 수준이되는 부분과 신규상장 첫날 유통가능 주식수는 3,269,339주로 총 주식대비 37.43%로 상장첫날 유통물량은 적은편은 아니기때문에 따상의 가능성은 낮을것으로 판단됩니다.