성일하이텍 공모주 청약 분석

성일하이텍 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

자료 : 성일하이텍 홈페이지

▶ 회사개요
성일하이텍 동사는 전기차, 휴대폰, 노트북, ESS, 전동공구 등 제품에 포함되어있는 리튬이온 2차전지로부터 유가금속을 추출하는 리사이클 전문기업으로 2008년부터 폐배터리 리사이클링 공장을 설립해서 사업을 영위하고 있습니다.

▷ 지분현황

자료: 전자공시시스템 성일하이텍 지분증권신고서

성일하이텍 동사의 지분현황을 보면 기업으로는 삼성그룹의 삼성물산 지분 6.33% 보유하고 있습니다. 이는 삼성물산이 성일하이텍 동사의 주요 고객사이기때문에 삼성그룹이 납품원가에 대해 지배력을 가지려고 투자한것으로 보고 있으며 또 삼성그룹의 투자사업을 영위하고 있는 삼성벤처투자의 SVIC 24호 신기술사업투자조합 이름으로 지분 11.5%를 보유하고 있습니다. 여기에 중국기업인 Zoomwe 지분 3.83% 보유하고있습니다.

삼성벤처투자까지 투자한것으로 보아 추후 삼성그룹이 지배력을 강화할것으로도 판단됩니다.

기관투자자를 보면 IBK와 비엔더블유인베스트먼트 공동투자로 아이비케이비엔더블유 기술금융 2018 사모투자합자회사 이름으로 5.18% 지분보유했으며, 추가로 비엔더블유인베스트먼트는 비엔더블유페스사모투자합자회사 이름으로 2.88% 지분보유했습니다.

또한 SJ투자파트너스 전북-효성-에스제이 탄소성장펀드 이름으로 지분 1.15% 보유하고 있으며, 씨앤피씨씨제1호신기술투자조합 지분 5.61% 보유하고 있으며, 에코프로의 자회사이자 창업투자회사인 아이스퀘어벤처스 아이스퀘어 ESG 제1호조합 이름으로 1.07% 지분보유했으며, 포항아이스퀘어그린테크제1호벤처투자조합 이름으로 0.15% 지분보유하고 있습니다. 케이씨에이파트너스 케이씨에이신성장섹터2호사모투자합자회사 이름으로 우선주이긴 하지만 3.06% 지분보유하고 있습니다.

기관투자자들이 투자를 많이 했다는것은 기술력을 인정받아 좋은점도 있지만 신규상장 첫날 기관투자자들의 지분 일부가 쏟아져나올 수 있습니다.

▶ 사업개요
성일하이텍 동사는 2003년 금과 은 귀금속 재활용을 시작해서 2008년부터 폐배터리 리사이클링 공장을 설립해 전기차, 휴대폰, 노트북, ESS, 전동공구 등 제품에 포함되어있는 리튬이온 2차전지로 부터 유가금속을 추출하는 리사이클 전문기업입니다.

2차전지는 크게 양극재, 음극재, 전해액, 분리막 등 4가지로 구성되어있으며, 양극재는 전지의 전압, 에너지밀도, 수명, 출력 등을 결정하는 중요한 소재로 배터리 셀 가격의 30%이상을 차지하는 고가 소재이기도 합니다.

양극재는 주로 코발트, 니켈, 망간 및 리튬 등의 물질로 구성이 되어 있는데 성일하이텍 동사는 황산코발트, 황산니켈, 황산망간 및 탄산리튬의 형태로 양극재의 기초가 되는 소재를 생산하여 판매하고 있으며, 배터리 제조사의 공정 중에 발생하는 스크랩과 사용 후 폐배터리 등을 리사이클링 하고 있습니다.

자료 : 전자공시시스템 성일하이텍 지분증권신고서

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 성일하이텍 지분증권신고서

성일하이텍 동사의 2021년 제품 매출 현황을 보면 황산코발트 고상과 액상 매출비중이 각각 27.2%, 21.9%로 전체 매출에서 차지하는 비중이 큽니다. 제일 오래전에 판매를 개시했던 부분이고, 2020년 판매개시한 황산니켈도 매출비중을 높여가고 있습니다.

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 성일하이텍 지분증권신고서

2020년 매출액은 659억으로 전년대비 33.43% 증가했으며, 영업손실 62억으로 전년대비 적자지속, 순손실 29억으로 전년대비 적자지속이었습니다.

2021년 매출액은 1,472억으로 전년대비 123.31% 증가했으며, 영업이익 168억으로 전년대비 흑자전환, 순손실 87억으로 전년대비 적자지속이었습니다.

2020년의 경우 영업손실이 발생했었지만 2021년의 경우 영업이익으로 흑자전환 한것으로 보아 동사의 손익분기점은 800억 수준으로 판단됩니다. 800억의 매출액이 넘어가자 2021년에는 영업이익 168억을 기록했습니다. 다만 금융비용때문에 2021년 순손실로 적자지속이 된 것으로 판단됩니다. 여기서 금융비용은 지분투자 받은것에 대한 파생상품 평가손실로 현금유출이 없는 손실로 판단됩니다.

2022년 1분기 매출액 515억 전년동기대비 61.66% 증가했으며, 영업이익 100억으로 전년동기대비 152.65% 증가했으며, 순이익 91억으로 전년동기대비 흑자전환했습니다.

2022년 1분기 매출액 515억을 기록했기때문에 2022년 전체매출은 2천억가량 예상되며 순이익도 400억이상나올것으로 판단됩니다.

▶ 공모분석
공모청약일 : 7월 18~19일
상장주간사 : KB증권, 대신증권, 삼성증권
납입일 : 7월 21일
신규상장일 : 7월 28일
사측제시 공모가 밴드 : 40,700~47,500원
기관 수요예측 경쟁률 : 2,269.68:1
확정 공모가 : 50,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 5,950억

신규상장 첫날 유통가능 주식수는 4,112,879주이며 이는 전체 주식대비 34.56%로 유통물량은 보통입니다.

자료 : 전자공시시스템 성일하이텍 지분증권신고서

기관투자자들의 투자지분이 많았던 탓에 물량 일부가 상장첫날 유통가능주식수를 늘리면서 유통주식물량이 34.56%로 보통이며, 보호예수기간이 1개월부터 있어 상장후 1개월 후 보호예수 물량 매도가 많이나올수있어 단기로 보시는게 좋을것으로 판단됩니다.

의무보유확약 38.91%, 수량으로는 38.66%로 미확약이 이전보다는 낮아 상장첫날 수요예측 참여기관 물량은 덜풀릴수있지만 확정공모가 5만원기준 시가총액 5,950억 따블 시작시 1조 1,900억 따상시 1조 5,470억은 고평가되었다고 보아 따상가능성은 현저히 낮으며 따상찍더라도 바로풀릴가능성이 높습니다.