플라즈맵 공모주 청약 분석
상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해
상장과 비상장 이해
상장과 비상장에 대한 이해하기 공모청약을 하기전에 상장과 비상장에 대한 부분을 알아둬야합니다. ▶ 상장 유가증권시장, 코스닥, 코넥스 시장에 상장절차를 통해서 상장을 하게되면 증권사
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2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기 지난글에서 상장과 비상장에 대해서 얘기를 하면서 상장절차와 상장종류, 상장기업의 상장효과 등에 대해서 얘기를 했었습니다. 2021.11.04 - [공모파헤치기] - 상장과 비상장
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플라즈맵 동사는 기술특례 상장을 진행하며, 기술평가기관인 이크레더블과 해양수산과학진흥원에서 각각 A, BBB등급을 획득하여 상장합니다.
기술특례 상장에 대해서는 지난 코스닥 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기 1편 국내 주식 상장시장은 코스피(유가증권), 코스닥, 코넥스 시장이 있으며, 코넥스에 대해서는 2편의 이야기로 얘기했었습니다. 2021.11.13 - [공모파헤치기] - 코넥스 이야기1
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2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편 지난번에는 코스닥 시장에 대해서 얘기해드렸고, 코스닥 시장 특징, 상장요건 이런 부분을 얘기했습니다. 2021.11.22 - [공모파헤치기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편 KOSDAQ 코스닥
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▶ 회사개요
플라즈맵 동사는 플라즈마 기술 회사로 2015년 카이스트 물리학과 실험실 창업으로 설립되었으며, 혁신적인 바이오 플라즈마 기술을 중심으로 의료기기 시장에서 사업화를 추진하며, 헬스케어 시장으로 사업을 확장하고 있습니다.
▷ 지분현황

플라즈맵 동사의 지분현황을 보면 임유봉 대표 16.58% 지분을 보유하고 있고, 기관투자자로부터 투자를 많이 받은 것을 알 수 있습니다.
NH투자증권 9.54%, 1.97% 지분보유, 삼성벤처투자 SVIC30호신기술사업투자조합 이름으로 7.85% 지분보유했고 SVIC30호신기술투자조합의 경우 삼성생명이 200억 출자한 펀드이며 추가로 SVIC38호신기술사업투자조합 이름으로 3.84% 지분보유했습니다.
KDB산업은행 7.11% 지분보유, 다올인베스트머늩(구 KTB네트워크) KTBN16호벤처투자조합 이름으로 5.74% 지분보유, LB인베스트먼트 LB유망벤처산업펀드 이름으로 5.62% 지분보유, 데브시스터즈벤처스 데브-청년창업투자조합2호 이름으로 2.98% 지분보유, 미래에셋벤처투자 미래에셋좋은기업세컨더리투자조합2호 이름으로 2.42% 지분보유, 케이넷투자파트너스 SK-KNET창조경제혁신투자조합 이름과 SK-KNET청년창업투자조합 이름으로 각각 2.04%, 2.04% 지분보유, 원익그룹의 원익투자파트너스 원익2019Start-up파트너쉽투자조합 이름으로 1.92%, 블뤂포인트파트너스 1.82%, 창조경제혁신센터에서 운용하는 창조경제바이오펀드 1.78%, 패스파인더 패스파인더청년창업투자조합 이름으로 1.61%, 상장기업 인탑스의 벤처투자 기업 인탑스인베스트먼트와 인라이트벤처스 합작펀드 인탑스-인라이트 지역뉴딜 스마트워터시티 펀드 이름으로 1.24%, 인탑스 0.89% 지분보유, 인탑스인베스트먼트와 IBK캐피탈 합작으로 IBKC-INTOPS뉴딜소부장신기술사업투자조합2호 이름으로 0.89%, NICE투자파트너스 유엔그린시너지투자조합 이름으로 0.89%, 스톤브릿지벤처스 스톤브릿지이노베이션쿼터투자조합 이름으로 0.71%, 에아이엔젤클럽 에이아이엔젤헬스케어개인투자조합, 에이아이엔젤헬스케어개인투자조합2호, 에이아이엔젤개인투자조합12호, 에이아이엔젤개인투자조합11호 이름으로 0.53%, 0.51%, 0.31%, 0.28% 지분보유, 하우인베스트먼트 0.16% 지분보유했습니다.
기관투자자 지분이 정말 많은데 다시 상장이후 유통가능 주식수로 보면,

공모주주 지분은 9% 기존 주주 지분은 36.62%로 유통가능 물량이 45.62% 많은편이고, 기관투자자가 투자를 많이한것은 플라즈맵 동사의 기술력을 인정하는 부분이나 상장첫날 부터 오버행우려가 있으며, 보호예수가 끝나는 1개월, 2개월, 3개월 시점에도 오버행 우려가 나오게 됩니다.
오버행이란?
주식시장에서 언제든지 쏟아질 수 있는 잠재적인 공급과잉 물량을 말하며, 오버행 우려로 인해 주가가 크게 하락할 가능성이 높습니다.
상장후 유통가능 주식수로 보면 최대주주 지분은 16.13%, 기관투자자 지분은 33%가 넘습니다. 보통 최대주주 지분이 30%이상일 경우 경영권에 대해서 안전하다고 판단할 수 있는데 이대로 상장하고 기관투자자가 물량을 매도할 경우 경영권에 대한 위험도 있습니다.
▶ 사업개요
플라즈맵 동사는 플라즈마 기술 회사로 2015년 카이스트 물리학과 실험실 창업으로 설립되었으며, 혁신적인 바이오 플라즈마 기술을 중심으로 의료기기 시장에서 사업화를 추진하며, 헬스케어 시장으로 사업을 확장하고 있습니다.
동사는 플라즈마 원천기술을 기반으로 멸균기와 멸균소모품, 재생활성기 제조 및 판매를 통해서 매출이 발생하고 있습니다.
▷ 주요 제품 등의 현황

플라즈맵 동사의 제품별 매출을 보면 멸균기 제품 매출이 전체 매출에서 70%이상이었다가 재생활성기 매출이 2021년부터 발생하면서 전체 매출에서 비중을 높여가고 있습니다.
▶ 손익분석

플라즈맵 동사는 기술특례 상장을 진행하기때문에 손익분석은 의미가 없지만 2021년 반기에 비해 2020년 반기매출은 76억으로 단순 연환산할 경우 2022년 매출액은 150억을 기록할 것으로 보이지만 영업손실과 순손실은 지속될 것으로 판단됩니다.
▶ 공모분석
공모청약일 : 10월 12~13일
상장주간사 : 미래에셋증권
납입일 : 10월 17일
신규상장일 : 10월 21일
사측제시 공모가 밴드 : 9,000~11,000원
기관 수요예측 경쟁률 : 39.78:1
확정 공모가 : 7,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,239억
상장첫날 유통가능 주식수는 8,078,624주로 전체 주식수 대비 45.62%로 유통물량이 많은편입니다. 이는 전술한 바와 같이 기관투자자들의 물량이 많기때문에 첫날 유통물량 주식수가 많아졌습니다.
플라즈맵 동사는 순손실을 기록하고 있지만 상장주간사는 상대가치평가 방법중에서 PER방식으로 진행하면서 미래 추정손익을 당겨서 적정주가를 산정했습니다.

플라즈맵 동사의 2024년과 2025년 추정 당기순이익을 가져와서 적정주가로 산정했는데 지금도 그렇지만 대부분의 특례상장 PER방식으로 적정주가를 산정하는 경우 동사처럼 미래 추정 순이익을 당겨와서 하는 경우 실제 미래 추정당기순이익 만큼 실적들이 안나와주고 있는 부분도 참고하시면 됩니다.
2022년 반기까지 매출액 76억 영업손실 63억, 순손실 66억을 기록하고 있고 미래 2024, 2025년 추정 순이익을 가져와서 PER를 가지고 적정주가 산정했기때문에 기관 수요예측 경쟁률도 낮게 나오고 확정 공모가는 밴드가보다 더 아래인 7,000원에 확정되었고 확정 공모가 기준 시가총액 1,239억, 따블시작시 2,478억 따상기록시 3,222억으로 고평가되었다고 판단되어 따상가능성은 현저하게 낮습니다.
수요예측 참여한 기관 대부분 미확약이기때문에 상장첫날 수요예측 참여한 기관들 물량 쏟아져 나올 수 있습니다.
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