샤페론 공모주 청약 분석
상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해
상장과 비상장 이해
상장과 비상장에 대한 이해하기 공모청약을 하기전에 상장과 비상장에 대한 부분을 알아둬야합니다. ▶ 상장 유가증권시장, 코스닥, 코넥스 시장에 상장절차를 통해서 상장을 하게되면 증권사
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2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기 지난글에서 상장과 비상장에 대해서 얘기를 하면서 상장절차와 상장종류, 상장기업의 상장효과 등에 대해서 얘기를 했었습니다. 2021.11.04 - [공모파헤치기] - 상장과 비상장
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샤페론 동사는 바이오기업으로써 기술특례상장으로 코스닥 시장에 상장하게 되며, 기술평가기관인 기술보증기금과 나이스평가정보로부타 각각 A,A등급을 받아 상장합니다.
기술특례상장에 관해 지난 코스닥 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기 1편 국내 주식 상장시장은 코스피(유가증권), 코스닥, 코넥스 시장이 있으며, 코넥스에 대해서는 2편의 이야기로 얘기했었습니다. 2021.11.13 - [공모파헤치기] - 코넥스 이야기1
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2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편 지난번에는 코스닥 시장에 대해서 얘기해드렸고, 코스닥 시장 특징, 상장요건 이런 부분을 얘기했습니다. 2021.11.22 - [공모파헤치기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편 KOSDAQ 코스닥
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▶ 용어정리
1. 염증복합체
세포에 염증활성 신호가 전달되면 단량제로 존재하던 LNRP3, LNRC4, AIM2, ASC 단백질 등이 복합체를 이루게 되는데 이를 염증복합체라고 함.형성된 염증복합체는 Caspase-1이라는 효소를 활성화시키고 활성화된 Caspase-1은 IL-1β, IL-18를 비롯한 염증인자를 활성화시켜서 염증성 질환을 일으키는 원인이됨.
2. GPCR19
G-protein coupled receptor19의 약어로 주로 면역세포에 존재하는 세포막 신호전달 수용체로서 항염증 생리기전에 연관됨.
3. P2X7
P2X purinoceptor7의 약어로 세포막에서 칼륨 이온의 방출에 중요한 역할을 하는 막단백질, 염증활성 신호시 염증복합체의 활성의 시작에 많은 역할을 하며 염증성 질환과 관련이 많음.
4. NLRP3
LNR family pyrin containing3의 약어로 세포내에서 단량체 단백질로 존재하다가 염증활성 신호시 주로 활성화 되어 염증복합체를 형성함.
5. 바이오마커
일반적으로 단백질이나 DNA, RNA, 대사물질 등을 이용해 몸 안의 변화를 알아낼 수 있는 지표를 의미함.
6. 신경염증
체내 신경계에서 일어나는 염증으로 아밀로이드 베타, 알파-시누클레인과 같은 독성물질의 축적, 신경독성 물질에 만성 노출, 면역불균형으로 인한 면역세포 이상 또는 물리적 손상이 원인임.
7. 항체치료제
항원을 무력화하기 위해 생성된 항체단백질읠 의약학 용도로 생산한 약품
8. 면역항암제
인체의 면역체계 조절 및 강화를 통해 암 세포를 죽이는 방식의 항암제로 상대적으로 부작용이 적고 효과가 광범위하며 장기간 효과가 지속되는 특징이 있음.
9. 나노바디
일반 항체보다 10분 1수준의 크기로 낙타, 라마, 알파카 등의 낙타과 동물에서 추출한 항체 조각을 인공적으로 제조한 단백질
10. JAK억제제
야누스 인산화효소의 활성을 억제함으로써 JAK-STAT 신호 경로 차단을 광범위한 면역 및 염증 반응을 억제하는 물질
11. 사이토카인
면역 조절 인자로서 주로 면역세포에서 분비되며, 신체의 면역세포 반응, 염증 반응 신호체계를 조절하여 면역 방어와 항상성을 제어하는 생체 단백질이며, 과다하게 분비될 경우 사이토카인 폭풍을 일으킴.
12. 특발성 폐섬유화(IPF)
폐실질의 섬유화가 점점 진행되어 진단 후 수년안에 사망하게 되는 폐 질환
13. 이중항체
두 개의 서로 다른 항원을 인식하는 두 항체가 1개로 융합한 항체로 기존 단일 타겟 항체보다 확장성, 표적 특별성면에서 장점을 지님
14. Nusepin
누세핀은 염증복합체 억제제의 정맥주사제형으로 코로나19 치료제로 임상2a상 루마니에서 끝났고 임상3상 진행중입니다.
15. Nugel
누겔은 염증복합체 억제제의 국소제형으로 아토피피부염 치료제이며, 임상2상 진행중입니다.
16. Nucerin
염증복합체 억제제의 경구형 제형으로 알츠하이머 치매 치료제로 개발중입니다.
17. DAMP
Danger-associated molecular pattern의 약어로 면역숙주에서 유래되어 면역계 신호전달을 통해 비감염성 염증 반응을 일으킬 수 있는 분자 유형
18. PAMP
pathogen-associated molecular pattern의 약어로 외부 병원체에서 유래하여 외부 생명체의 패턴을 인식하는 수용체가 반응하는 면역성 염증 반응을 일으킬 수 있는 분자 유형
19. TTCI
time to clinical improvement의 약어로 보충적 산소치료 요법의 심화도에 따라 COVID-19 환자의 임상 상태를 평가한 OS 임상 점수가 임상시험 시작일 보다 2점 이상 감소하는 임상개선에 도달하는데까지 소요된 시간
20. 아밀로이드 베타
알츠하이머 환자의 뇌에서 발견되는 주요 병원 물질인 아밀로이드 플라크의 구성물질로 아미노산 펩타이드로 분해를 시키거나 혹은 응집을 방해하는 것이 치매 치료제의 주요 목표임.
21. 타우 단백질
뇌내 신경세포 단백질로서 기능 이상시 타우 덩굴 형성 또는 인산화로 인해 신경 염증과 사멸을 유도하여 인지 장애를 일으키는 치매의 원인으로 작용함.
22. 미세아교세포
뇌내에서 대식세포으 ㅣ작용을 수행하면서 면역 균형에 중요한 역할을 함. 기능이상시 각종 뇌잘환의 원인이 됨.
23. 5X FAD
5가지 유전자 조작을 도입하여 조기에 아밀로이드 베타의 발현과 뇌내 침착을 유도하는 알츠하이머 연구 마우스 모델
24. PD-L1
암세포의 표면이나 조혈세포에 있는 단백질로 T 세포 표면에 있는 단백질 PD-1과 결합하면 T세포는 암세포를 공격하지 못함.
25. PD-1
면역세포인 T세포, B 세포의 표면에 있는 단백질로서 면역세포의 활성을 억제하는 신호전달 역할을 함. 암세포 표면의 PD-L1과 결합하면 암세포 공격 기능을 억제시킴
26. 면역관문
면역세포들이 일반 세포를 공격하는 것을 방지하기 위한 면역 시스템과 관련 인자를 지칭함.
26. 키트루다
다국적 제약회사 MSD(Maerck Sharp & dohme)에서 개발한 항암제로 성분은 펨브롤리주맙으로 3세대 면역항암제로 세계최초의 anti-PD-1 항체의약품으로 2015년 지미 카터 대통령이 처방받아 암완치 판정을 받아 유명해졌고 2021년 16조원 이상의 매출을 거두었음.
27. CD47
암세포에 발현하는 인자로 대식세포에게 나를 먹지 말라는 신호를 보내 면역체계를 피해가는 단백질
28. 선천면역계
감염원이나 외부유입인자, 비정상세포 등에 대해 즉각적으로 대응하는 면역체계, 항체에 의자하는 후천면역계와 달리 면역세포들이 직접 반응하여 빠르게 방어하는 면역체계로서 염증반응과 밀접하게 연관되어 있음.
▶ 회사개요
샤페론 동사는 세계 최초로 개발한 GPCR19-P2X7-NLRP3 염증복합체 억제제 플랫폼 및 기존 항체 치료의 미충족 수요를 충족시킬 수 있는 나노바디 항체 개발 플랫폼을 보유한 신약연구개발 사업을 영위하고 있습니다.
▷ 지분현황
샤페론 동사 지분현황을 보면 기관투자자는 모태펀드 자금인 한국벤처투자와 유안타인베스트먼트가 결성한 KVIC-유안타 2015 해외진출 펀드 이름으로 6.98% 지분보유, 엔에이치엔인베스트먼트파트너스가 6.9% 지분보유, 포스코그룹과 무림그룹 무림은 무림캐피탈이 출자하면서 2020 포스코-무림 바이오신기술 투자조합 이름으로 6.33% 지분보유, 스마일게이트 스마일게이트Follow-on 투자펀드 이름으로 4.76% 지분보유, SL인베스트먼트 SLi Growth Accel II 투자펀드 이름으로 4.6% 지분보유, 동아엘텍 계열의 신기술금융사인 디에이밸류인베스트먼트와 케이넷투자파트너스 공동출자 펀드인 케이넷-디에이밸류 세컨더리 투자조합 1호 이름으로 4.17% 지분보유했습니다.
다시 상장 첫날 유통가능 주식수로 보면
상장 제약사인 국전약품도 지분 1.12% 보유하고 있고, JX파트너스, 알바트로스인베스트먼트, 씨티케이인베스트먼트, 케이클라비스인베스트먼트 등 많은 기관투자자들이 있습니다.
샤페론 동사의 기술력을 인정하기때문에 기관투자자들이 많이 투자한 부분은 좋지만, 보호예수 기간이 해제되는 상장 후 1개월, 2개월 뒤에는 기관투자자들의 물량이 쏟아지는 오버행이 우려가 되는 부분에 단기적으로 접근하시는게 좋습니다.
오버행이란?
주식시장에서 언제든지 쏟아질 수 있는 잠재적인 공급과잉 물량을 말하며, 오버행우려로 인해 주가가 크게 하락할 가능성이 높습니다.
▶ 사업개요
샤페론 동사는 세계 최초로 개발한 GPCR19-P2X7-NLRP3 염증복합체 억제제 플랫폼 및 기존 항체 치료의 미충족 수요를 충족시킬 수 있는 나노바디 항체 개발 플랫폼을 보유한 신약연구개발 사업을 영위하고 있습니다.
EMA 유럽식품의약품안전처 허가 아래 루마니아의 5개 센터에서 COVID-19 코로나19 폐렴치료제에 대한 임상2상을 성공적으로 완료했고 치료제로의 높은 가능성을 인정받아 국가신약개발재단으로부터 바이오벤처기업으로서는 큰 규모인 91억원 임상 개발비를 지원받아 다국적2b/3상 임상을 수행하고 있습니다.
국내 5개 대형 의료기관에서 아토피 치료제에 대한 임상2상 환자 등록을 완료해 바이오마커 분석 중에 있으며 알츠하이머 치매 임상1상을 진행중입니다.
샤페론 동사는 후보군 발굴부터 3상까지의 임상 수행 역량을 보유한 바이오벤처 기업으로 2건의 기술이전을 통해 상업화 역량도 입증했습니다.
▷ 파이프라인
샤페론 동사의 파이프라인 현황이며, 아토피 치료제 누겔은 임상 2상 미국 FDA와 논의중, 알츠하이머 치료제 누세린은 미국에서 임상2상 계획중이며, 폐 질환 치료제인 누세핀은 코로나19 치료제로써 2b/3상 계획중, 인플루엔자 폐렴 치료제로써 미국 임상2상 계획중이고, 특발성 폐섬유증은 상장기업인 NRDO 사업을 영위하고 있는 브릿지바이오테라퓨틱스 기술이전을 진행했습니다.
▷ 기술이전 내용
샤페론 동사는 기술이전 2건을 진행했습니다.
알츠하이머 치매 치료제 누세린 상장기업 국전약품과 기술이전으로 10억원을 받았으며, 로열티에 대해서는 비공개 했습니다.
폐질환 치료제이자 코로나19 치료제 임상진행중인 누세핀 경구용에 대해서 상장기업 브릿지바이오테라퓨틱스와 기술이전으로 20억원을 받았으며, 로열티 포함 총 계약금액은 300억입니다.
▷ 경구용 치매치료제 누세린 기술이전 내용
▷ 경구용 특발성 폐섬유화증 치료제 누세핀 기술이전 내용
▶ 손익분석
샤페론 동사는 바이오기업이기도 하고 기술특례상장 기업이기때문에 손익분석은 의미가 없습니다.
▶ 공모분석
공모청약일 : 10월 6~7일
상장주간사 : NH투자증권
납입일 : 10월 12일
신규상장일 : 10월 17일
사측제시 공모가 밴드 : 8,200~10,200원
기관 수요예측 경쟁률 : 26:1
확정 공모가 : 5,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,111억
상장 첫날 유통가능 주식수는 6,475,090주로 전체 주식수 대비 29.13%로 유통물량 주식은 적정한 편입니다.
샤페론 동사는 바이오 기업이자 기술특례상장 기업으로 순이익이 발생하지 않았지만, 상장주간사는 미래 추정 순이익을 당겨와서 상대기업가치 평가 방법 중 PER방식을 사용하여 적정주가를 선정했습니다.
바이오 기업 및 특례상장 하는 기업들의 경우 상대가치평가 방법 중 PER 방식을 사용하는데 이럴 경우 미래 추정 순이익을 당겨와서 진행하지만 적정주가를 미래 추정 순이익을 가져와서 한 기업들 대부분 상장이후 몇년 동안의 실적을 봐도 상장 당시 지분증권신고서 대로 추정 순이익 나오는 경우는 거의 없었던점도 청약할 때 참고하시면 좋습니다.
바이오 기업이고 기술이전 2건도 진행했지만 임상1상과 전임상단계에서 기술이전한 것은 너무 빨리 기술이전 했다고도 판단되지만, 30억의 매출은 발생했습니다.
또한 현재 코로나19 치료제로 누세핀 임상2b/3상 계획단계로 진행되면 내년도 코로나19 치료제에 대한 부분 기대는 되는 부분이지만 확정 공모가 5,000원 기준 시가총액 1,111억 따블시작시 2,222억, 따상기록시 2,890억으로 고평가로 판단되어 따상가능성은 현저히 낮지만 따상을 기록하더라도 금방 풀릴 가능성이 높습니다.
94.88% 미확약으로 상장첫날 수요예측 참여한 기관들의 물량이 쏟아질 수 있습니다.
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