파로스아이바이오 공모주 청약 분석

파로스아이바이오 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 
2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 파로스아이바이오 홈페이지

파로스아아비아오 동사는 기술성장특례로 나이스평가정보와 기술보증기금으로부터 각각 A, BBB 등급의 기술평가를 받아 코스닥으로 상장합니다.
 
기술성장특례에 관해서는 지난 코스닥 시장글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

 
2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

 
▶ 용어정리
1. 급성골수성백혈병 AML
급성백혈병은 백혈구가 악성세포로 변하여 골수에서 증식하여 말초혈액으로 퍼져나와 전신에 퍼지게 되며 간, 비장, 림프선 등을 침범하는 질병으로 대개 골수나 말초 혈액에 골수아세포가 20%이상 차지하는 경우를 골수성백혈병이라고 말함.
 
2. Gilteritrinib
길테리니팁이라고 하며 일본의 에스텔라스 기업이 미국, 유럽, 일본, 대한민국 등 주요 국가에서 판매허가를 득한 재발한 FLT3 돌연변이 급성골수성백혈병에 사용되는 표적항암제
 
3. Dabrafenib
다브라페닙이라고 하며 수술로 절제가 불가능한 전이성 흑색종 치료제로 BRAF 유전자에 특정돌연변이가 있는 환자 치료를 위해 사용하는 표적항암제
 
4. 대립유전자
Variant Allele Frequency 줄여서 VAF라고도 부르며 특정위치에 대립유전자가 나타나는 빈도로서 인구 집단에서의 빈도 및 한 사람 조직에서의 빈도를 나타낼 수 있음.
 
5.마우스 이종이식
사람에게서 분리한 암세포를 마우스에 이식하여 생체내에서의 효능을 평가하기 위한 실험과 같이 종이 다른 동물의 기관, 조직, 세포 등을 이식하는 것을 말함.
 
6. 방사선 민감제
Radiation Sensitizer 줄여서 RS라고도 부르며 암세포를 방사선에 민감하게 만드는것으로 2021년 처음으로 두경부암을 대상으로 하는 약제가 국내 임상1상 허가를 받아 방사선 민감제에 대한 연구 투자가 증가했음.
 
7. 베네토클락스
세포 생존에 중요한 단백질 중 하나인 BCL-2에 대한 저해제로써 결과적으로 세포사멸을 유도하여 급성골수성 백혈병 치료에 사용됨.
 
8. Vemurafenib
베무라페닙은 돌연변이 BRAF 효소 단백질의 활성을 저해하기위해 Plexxikon 회사와 Genentech/로슈 제약사가 개발한 1세대 BRAF 돌연변이 선택적 표적항암제
 
9. Belvarafenib
벨바라페닙은 pan-RAF 저해제 계열 항암제로 현재 BRAF, KRAS 또는 NRAS 돌연변이를 가진 환자를 대상으로 Genetech/로슈 제약사가 개발중인 2세대 BRAF 돌연변이 표적항암제
 
10. 삼중음성유방암
Triple negative breast cancer 줄여서 TNBC라고도 하며 유방암의 경우 에스트로겐 수용체, 프로게스테론 수용체, 표피성장인자 수용체 세 가지 수용체의 유무에 따라 치료 방향이 결정되게 되는데 세 가지 수용체가 모두 없는 경우를 삼중음성유방암이라고 부르며 치료 효과가 적고 예후가 나쁨.
 
11. 선도물질 최적화
선도물질 또는 선도 화합물은 신약개발 과정에서 목적한 대상에 대해 약리적, 생물학적 효능을 지닌 물질로써 최종 물질의 시작물질이 되는 물질
 
12. Cetuximab
세툭시맙 표적항암제로 세표표면의 상피세포 증식인자 수용체에 결합하여 세포 분열을 증진하는 중요경로를 차단하여 암세포 증식을 저해하나 하위 KRAS 단백질의 변이가 있는 경우 그 효과는 저조함.
 
13. 세폼사멸사
아포토시스, 세포예정사, 세포자살이나 자가포식작용 등 세포내의 여러 사건들의 결과로 인한 세포의 사망으로 caspase3 이라는 단백질이 표지인자로 사용되기도 함.
 
14. Cisplatin
시스플라틴은 알킬화제에 속하는 백금계 항암제로 세포 내 DNA 내 특정 그룹을 공격하여, DNA, RNA, 단백합성을 저해하여 항암 효과를 타나냄.
 
15. 신약재창출
이미 승인된 의약품이나 개발 중인 약물의 새로운 용도를 개발하는 것으로 적응증 확장과 같은 의미로 사용됨.
 
16. Encorafenib
엔코라페닙 특정 BRAF 돌연변이를 가진 전이성 직장암 및 흑색종 치료제로 사용되며 세툭시맙 등과의 병용요법으로 승인됨.
 
17. Olaparib
올라파립 대표적인 PARP1 저해제 중의 하나로 국내에서 PARP1 저해제 중 최초로 허가받은 약제
 
18. 우선검토권
FDA에서 희귀질환 치료제를 개발하는 기업에 제공하는 일종의 보상으로 미래의 신약개발 과정에서 심사기간을 단축 시킬 수 있게 해주는 증명서이며 매매가 가능하기때문에 희귀질환 치료제 개발의 중요한 동기가 됨.
 
19. 이중 저해제
생체 내의 신호전달 체계는 상호보완적이기 때문에 두 개의 신호 전달체계를 동시에 억제하여 효과를 극대화하기 위해 개발된 약제
 
20. 적응증
규제기관으로부터 승인 받은 약물의 적용 대상 질환
 
21. 적응증 확장 
연구대상의 약물의 초기 적응증 이외에 의약평가 및 약효 검증을 통해 새로운 질환으로의 약효 적응을 찾는 과정으로 신약재창출과 같은 의미로 사용됨.
 
22. 조건부 허가
임상2상 자료를 토대로 의약품 발매를 조건부로 허가하는 제도
 
23. Chemiverse
케미버스는 Chemical과 Universe의 합성어로 파로스아이바이오 동사의 자체 수집 및 가공한 빅데이터를 깆반으로한 파로스만의 독자 신약개발 플랫폼을 말함.
 
24. Quizartinib
쿼자티닙은 급성골수성백혈병 환자의 치료를 위해 개발되었으나, 심장독성으로 인해 미국 FDA에서 아직 판매허가를 받지 못했고 국내에서 희귀의약품 지정을 받았으나 아직 판매허가를 받지 못한 치료제
 
▶ 회사개요
파로스아이바이오 동사는 2016년 AI 기반의 혁신신약개발 전문 벤처기업으로 공학, 화학, 생물학의 융복합연구능력을 바탕으로 자체 구축한 AI 기반의 식약개발 플랫폼 케미버스를 활용하여 희귀 난치성 질환 중심의 혁신신약을 개발하고 있습니다.
 
▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 파로스아이바이오 지분증권신고서

파로스아이바이오 동사의 지분현황을 보면 윤정혁  대표 23.79% 지분보유, 한국산업은행 6.27% 지분보유, 컴퍼니케이 컴퍼니케이 고성장펀드 이름으로 5.63% 지분보유, 미래에셋벤처투자 미래에셋하이테크프론티어 투자조합 이름으로 3.63% 지분보유, 한국투자증권 3.16% 지분보유, 유티씨인베스트먼트 유티씨2021바이오벤처투자조합 이름으로 3.11% 지분보유, The Trustee for Ipharmacy Trust 2.61% 지분보유, 한국투자파트너스 한국투자 Growth 투자조합, 한국투자 Impact 투자조합, 한국투자 Key 투자조합 이름으로 각각 2.45%, 2.45%, 2.45% 지분보유, IMM인베스트먼트 2016KIF-IMM 우리은행 기술금융펀드 2.38% 지분보유, 인탑스인베스트먼트 인탑스 바이오 신기술투자조합1호 이름으로 2.18% 지분보유했습니다.
 
상장이후 유통가능 주식수로 다시보면
 

자료 : 전자공시시스템 파로스아이바이오 지분증권신고서

오히려 기관투자자들의 지분 현황이 더 축소되어있습니다.
 
파로스아이바이오 동사의 기술력을 인정받아 기관투자자들의 지분투자를 많이 받은것은 좋은부분이기도 하지만 오버행우려가 있습니다.
 
또한 동사 최대주주등 지분이 32.67%로 상장이후 유상증자를 진행할 경우 경영권이 넘어갈 우려가 있어 유상증자도 크게 못합니다. 바이오 기업은 연구개발 비용이 많이 들어가기때문에 유상증자들이 많이 나오는데 유상증자 전환사채 추가발행들이 나오기에는 어렵습니다. 
 
오버행이란?
주식시장에서 매물로 나올 수 있는 잠재적인 과잉물량을 말하며, 동사가 상장한 이후 기존 기관투자자들의 의무보호예수 해제기간인 1개월 많은 물량이 쏟아져 나올 수 있고 그렇게 될 경우 주가는 크게 하락할 수 있습니다.
 
▶ 사업개요
파로스아이바이오 동사는 2016년 AI 기반의 혁신신약개발 전문 벤처기업으로 공학, 화학, 생물학의 융복합연구능력을 바탕으로 자체 구축한 AI 기반의 식약개발 플랫폼 케미버스를 활용하여 희귀 난치성 질환 중심의 혁신신약을 개발하고 있습니다.
 
파로스아이바이오 동사의 주요 파이프라인 중 하나인 PHI-101은 급성골수성백혈병에 대해 2019년 미국 FDA로부터 희귀의약품 지정 승인을 받았으며, 한국과 호주의 FDA 허가 아래 급성골수성백혈병과 난소암 환자에 대해 임상1상 진행중입니다.
 
파로스아이바이오 동사의 사업모델은 희귀질환 치료제의 임상2상 후 조건부 품목허가를 통해 조기 상용화 수익 기반을 구축하는 것을 우선 목표로 하고 있으며, 동시에 전 주기 파이프라인의 지속적 임상 개발 및 초기 후볼물질~임상2상 단계에서 기술이전 하는것을 계획하고 있습니다.
 
▷ 파이프라인 현황

자료 : 파로스아이바이오 홈페이지

파로스아이바이오 동사의 PHI-1- 치료제만 급성골수성백혈병과 난소암 적응증에 대해서 임상1상 진행중에 있습니다. 다른것들은 후보물질과 전임상단계입니다. 급성골수성백혈병의 경우 미FDA 희귀의약품 지정이 되었지만 희귀의약품으로 지정되는 치료제들의 경우 시장규모 자체가 상당히 낮습니다.
 
▷ 기술이전 현황

자료 : 전자공시시스템 파로스아이바이오 지분증권신고서

기술이전 L/O는  PHI-201 K-Ras Hub-Protin 저해제 후보물질 단계에서 유한양행으로 기술이전을 2022년 4월1일에 진행을 했습니다. 
 
계약금액은 비공개인데 후보물질 단계에서 진행되었기때문에 큰 금액은 아닐거라고 판단됩니다.
 
L/I 계약은 3건이나 있습니다.

자료 : 전자공시시스템 파로스아이바이오 지분증권신고서

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 파로스아이바이오 지분증권신고서

파로스아이바이오 동사는 기술특례상장을 진행하는 바이오기업이기때문에 손익분석은 의미가 없습니다.
 

 
▶ 공모분석
공모청약일 : 7월 17~18일
상장주간사 : 한국투자증권
납입일 : 7월 20일
신규상장일 : 7월 27일
사측제시 공모가 밴드 : 14,000~18,000원
기관 수요예측 경쟁률 : 303.31:1
확정 공모가 : 14,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,808억
 
상장 첫날 유통가능 주식수는 4,366,622주로 전체 주식수대비 33.8% 유통물량은 많은 편입니다.
 
바이오 기업이지만 라이센스 아웃은 후보물질 단계에서 유한양행이 상대방이긴 하지만 1건, 라이센스인 3건이며 희귀의약품 지정된 급성골수성백혈병 치료제의 경우 임상속도가 빠르긴 하겠지만 희귀의약품 지정된 치료제의 경우 시장규모가 상당히 낮습니다.
 

2023.06.09 - [주식이야기] - 신규 상장 따상은 이제 옛말, 대신 상장 첫날 400% 수익도 가능!!
 

신규 상장 따상은 이제 옛말, 대신 상장 첫날 400% 수익도 가능!!

 
지난 글에서 얘기드렸지만 상장첫날 상한가, 하한가 제한폭 없고 따블시작 이런것도 없어졌기때문에 공모가 기준 60%~400% 범위에서 움직이게 될텐데,
 
14,000원 기준 60%범위인 8,400원이면 시가총액 1,084억 까지 내려올 수 있습니다. 오히려 상승하게 되면 400%까지 상승 이는 56,000원까지 상승인데 그렇게 되면 시가총액 7,231억이 되는데 400%까지 상승은 무리 오히려 60%까지 내려올 수 있습니다.
 
또 상장첫날 수요예측에 참여한 기관투자자 대부분 미확약으로 상장첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져나올 수 있습니다.