진영 (진영엘디엠) 공모주 청약 분석

진영 (진영엘디엠) 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 
2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 진영 홈페이지

▶ 용어정리
1. ASA
Acrylate-Styrene-Acrylonitrile의 약어로 3원 공중합체로서 내충격성과 기계적 강도 및 성형 가공성이 우수한 고기능성 플라스틱으로 아사수지라고도 하며, 장시간 실외에서 사용해도 물성과 외관의 변화가 적어 자동차 외장재, 건자재, 가구용 시트 등에 사용되고 있음.
 
2. ABS
Acrylonitrile Buradiene Styrene의 약어로 3가지 성분으로 이루어져 있으며 내충격성 열가소성 수지의 총침임. ABS는 이들 3성분의 단순한 공중합체는 아니고 유리상 폴리머인 AS의 연속상에 BR, SBR, NBR 등의 고무상 폴리머가 미세하게 분산한 2상 불균일계의 구조를 갖는 폴리머 블렌드임.
 
3. PVC
Polyvinyl chloride의 약어로 폴리염화비닐이라고도 하며 열가소성 플라스틱의 하나이자 염화비닐을 주성분으로 하는 플라스틱
 
4. PET
Polyethylene terepthalate의 약어로 에틸렌글리콜과 테레프탈산을 중합하여 얻어지는 포화 폴리에테르 수지로 대표적인 합성섬유 소재로서 최근 필름과 병 등 비섬유 분야에 용도가 확대되고 있음.
 
5. PP
Polypropylene이라고 하며 프로필렌을 적절한 촉매에 중합하여 제조하며, PE와 같이 수지 중에서 범용으로 사용되고 있는 수지의 하나
 
6. PE
일반적으로 폴리에틸렌으로 불리며 PP, PVC와 더불어 가장 많이 사용되는 수지중의 하나로 LDPE(저밀도폴리에틸렌)은 무색으로 투명하고 내한성이 양호하며 전기절연성, 내약품성 등이 우수하여 생활용기, 전기 절연부품, 포자용 필름 등에 사용되고, HDPE(고밀도폴리에틸렌)은 연화점, 굳기, 강도가 모두 크지만 늘어나는 성질과 내충격성이 작고 촉감도 딱딱하여 내열성이 좋고 질긴 성질이 일반적인 마트용 봉투와 쇼핑백의 재료로 많이 사용됨.
 
7. 데코레이션 시트
MDF, PB 등의 벽면과 싱크대, 선반, 식탁 등의 부엌가구, 신발장, 장식장, 붙박이장 등의 실내 가구 및 문, 창호 몰딩재 등에 적용하는 표면마감재로 뛰어난 색상과 패턴으로 주거 또는 사무 공간의 분위기를 연출하는 건축 자재중 하나
 
8. 인테리어 필름
데코레이션 시트와 유사하나 후면의 이형지를 벗겼을 때 배면에 점착제가 가공되어 있어 도배지처럼 풀을 칠하지 않아도 쉽게 현장에서 시공이 가능한 필름
 
9. MDF
Medium Density Fiberboard의 약어이며, 중밀도 섬유판을 말함. 
 
10. PB
Particle Board의 약어이며, 목재로 사용하고 남은 폐자재를 작은 칩의 형태로 분쇄하고, 이후 접착제를 첨가하여 강한 열과 힘으로 압착해 만든 판상형 개량목재
 
11. 랩핑
문짝, 문틀, 샤시, 싱크대, 선반, 몰딩, 붙박이장, 수납장 등에 기존 시트지 또는 표면마감재를 제거하고 인테리어 필름 등으로 감싸는 작업으로 보통 리모델링 등에 사용되는 방법
 
12. 오버레이
PB 또는 MDF의 넓은 표면 위에 시트지를 접착하는 방식
 
13. 멤브레인
마감 공법 중의 하나로 MDF 표면에 얇은 시트를 프레스 기계로 열과 압력을 가해 진공 압착 성형을 하여 공기가 빠지면서 시트가 접착되는 방식
 
14. 폴리에틸렌
에틸렌을 단량체로 중합하여 얻는 고분자로 열에 강한 소재로 주방용품에 많이 사용되고 있음.
 
15. DEHP
Diethylhexylphthalate의 약어로 환경호르몬으로 불리는 프탈레이트 계통의 인공화학 물질로 플라스틱 제품을 유연하게 만드는 가소제
 
16. DEHA
Diethylhexyl adipate의 약어로 합성수지를 부드럽게 해주는 첨가제의 일종
 
17. DBP
Dibutylphathalate의 약어로 과액이 부서지지 않게 하는 가소제 성분 및 화장품 향료의 성분으로 사용되었음.
 
▶ 회사개요
진영 동사는 플라스틱 소재를 기반으로 각종 산업에서 요구되는 고기능성 플라스틱 시트를 연구, 개발, 제작하는 사업을 영위하고 있습니다.
 
▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 진영 지분증권신고서

진영 동사의 지분현황을 보면 대표이사와 특수관계자 61% 기타주주 39%입니다.
 
상장이후 유통가능 물량으로 다시보면,
 

자료 : 전자공시시스템 진영 지분증권신고서

상장주간사 하이투자증권 하이투자증권, 하이IB신기술투자조합제1호 이름으로 각각 0.75%, 7.24% 지분보유하는것말고는 기관투자자 지분은 없습니다.
 
하이투자증권 2021년 이노뎁 상장이후 2년만에 상장주간사로써의 역할을 하기때문에 자신들이 또 직접 pre-IPO 단계에서 지분 투자한것으로 판단됩니다.
 
▶ 사업개요
진영 동사는 플라스틱 소재를 기반으로 각종 산업에서 요구되는 고기능성 플라스틱 시트를 연구, 개발, 제작하는 사업을 영위하고 있습니다.
 
진영 동사는 표면마감재 소재 중 PVC 소재와 PET 소재를 대체하는 ASA 소재를 기반으로 가구, 전자제품 등의 기능성 플라스틱 시트를 제작하고 있습니다.
 
또한 ABS, PP 수지로 제조한 가구 EDGE 및 가전제품 내외장재, 건축자재 등 각종 산업분야에서 광범위하게 사용되는 친환경 플라스틱 시트를 생산하고 있습니다.
 
진영 동사의 제품들은 B2B 판매 형태로 일반가구제조업체, 가구 도소매업체, 인테리어 업체, 합판 제조업체, 전자제품 제조업체 등을 통해 판매되고 있으며, 고객사의 주문에 따라 제품을 제작 납품하고 있습니다. 동사는 국내 가구 업체 1위인 한샘을 비롯해 현대리바트, 한솔홈데코 등에 제품을 납품하고 있으며, 건설 시공중인 아파트에는 특판형태로 매출이 이뤄지고 있습니다.
 
전자제품용 시트의 경우 LG전자의 냉장고 내장제, 에어컨 외장제 등으로 납품하고 있습니다.
 
▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 진영 지분증권신고서

진영 동사의 매출 비중을 보면 가구용 시트가 전체 매출에서 차지하는 비중이 70%이상으로 큽니다.
 
▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 진영 지분증권신고서

2022년 매출액은 481억으로 전년대비 18.81% 감소했으며, 영업이익 64억으로 전년대비 8.41% 감소했으며, 순이익 51억으로 전년대비 12.52% 감소했습니다. 
 

 
▶ 공모분석
공모청약일 : 5월 22~23일
상장주간사 : 하이투자증권
납입일 : 5월 25일
신규상장일 : 6월 1일
사측제시 공모가 밴드 : 3,600~4,200원
기관 수요예측 경쟁률 : 1,595.7:1
확정 공모가 : 5,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 854억
 
상장 첫날 유통가능 주식수는 5,171,873주로 전체 주식수 대비 유통물량 30.24%로 적정한 편입니다.
 
확정 공모가 5,000원 기준 시가총액 854억으로 1,000억 미만의 상장은 오랜만이지만 따블시작시 1,709억 따상기록시 2,222억으로 상장주간사에서 유사회사로 선정한 PI첨단소재는 매출규모 2~3천억에 영업익 500억대로 9,000억대 시가총액을 기록하고 있고 아셈스의 경우 동사와 비슷한 수준의 매출과 영업이익, 순이익을 기록하고 있는데 1,200억의 시가총액을 기록한것으로 보아 고평가라고 판단되어 따상가능성은 낮습니다.
 
다만 하이투자증권에서 2년만에 IPO를 진행하는것으로써 흥행시키기 위해서 따상찍고 바로 내릴 가능성도 높습니다.
 
또한 수요예측에 참여한 기관투자자 대부분 미확약으로 상장첫날 수요예측에 참여한 기관투자자 물량 쏟아져나올 수 있습니다.