모니터랩 공모주 청약 분석

모니터랩 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 
2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 모니터랩 홈페이지

모니터랩 동사는 기술특례상장으로 기술평가기관 이크레더블, 나이스평가정보 2곳으로부터 각각 A등급으로 코스닥 시장에 기술특례상장을 합니다.
 
▶ 회사개요
모니터랩 동사는 고성능 애플리케이션 프록시 기술과 패킷 처리 기술, 다양한 보안 솔루션 개발 및 운영기술과 경험을 보유하고 있어 보안 솔루션 사업을 영위하고 있습니다.
 
▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 모니터랩 지분증권신고서

모니터랩 동사의 지분 현황을 보면 이광후 대표 38% 지분보유, 안병규 이사 11% 지분보유, 자사주 4.7% 지분보유하고 있으며,
 
기관투자자로는 산업은행 9.8% 지분보유, 산은캐피탈 5.9% 지분보유, 기술보증기금 3.6% 지분보유, 중소기업은행 2.3% 지분보유, 와이지인베스트먼트 와이지솔루션신기술투자조합 이름으로 2.6% 지분보유하고 있습니다.
 
특이한 부분은 상장사이자 보안기업인 지란지교시큐리티 5.9% 지분보유, 안랩 5.9% 지분보유하고 있습니다. 이는 모니터랩 동사의 웹방화벽 보안 기술과 시너지 효과를 위해서 SI(전략적투자자)로 들어온것으로 판단됩니다.
 
▶ 사업개요
모니터랩 동사는 고성능 애플리케이션 프록시 기술과 패킷 처리 기술, 다양한 보안 솔루션 개발 및 운영기술과 경험을 보유하고 있어 보안 솔루션 사업을 영위하고 있습니다.
 

자료 : 전자공시시스템 모니터랩 지분증권신고서

모니터랩 동사는 다양한 형태의 B2B 애플리케이션 보안 제품과 서비스를 공급하고 있습니다.
 
▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 모니터랩 지분증권신고서

모니터랩 동사의 매출 현황을 보면 웹방화벽 매출이 전체매출 비중에서 50%이상을 차지하고 있습니다.
 
▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 모니터랩 지분증권신고서

모니터랩 동사는 기술특례상장을 하기때문에 손익분석이 의미가 없습니다.
 
2021년 매출액은 121억으로 전년대비 13% 증가했으며, 영업이익 17억으로 전년대비 210% 증가했으며, 순이익 22억으로 전년대비 912.07% 증가했습니다. 
 
2022년 매출액은 141억으로 전년대비 16.65% 증가했으며, 영업이익 35.54% 감소했으며, 순이익 7억으로 전년대비 67.81% 감소했습니다. 매출액이 전년대비 16.65% 증가했는데 영업이익 감소한부분은 판매비와 관리비 부분이 크게 증가하면서 영업이익 줄었습니다. 이는 개발비를 태웠을수도 있고, 추가 비용들이 증가하면서영업이익이 감소했습니다.
 

▶ 공모분석
공모청약일 : 5월 10~11일
상장주간사 : 미래에셋증권
납입일 : 5월 15일
신규상장일 : 5월 19일
사측제시 공모가 밴드 : 7,500~9,800원
기관 수요예측 경쟁률 : 1,715.41:1
확정 공모가 : 9,800원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,238억
 
신규상장 첫날 유통가능 주식수는 3,067,550주로 전체주식수 대비 24.74%로 유통물량은 적은편입니다.
 
모니터랩 동사는 기술특례상장을 진행하기때문에 상장주간사인 미래에셋증권은 2024년, 2025년 미래 추정순이익을 가지고 적정주가를 구하면서 할인을 했습니다.  
 
차라리 지금도 순이익을 기록하고 있으니 2022년, 2021년 기준으로도 PER를 계산하고 오히려 시가총액을 더 낮춰서 했어도 됐지 않나 싶은데 그러면 따상상도 갈텐데 꿈비였나 시가총액300억으로 상장해서 계속 상승이 나왔었던것처럼 흥행시킬 수 있었을거같은데 조금 아쉽네요.
 

자료 : 전자공시시스템 모니터랩 지분증권신고서

매번 미래추정순이익으로 적정주가 구하는 기업들의 공모분석에서도 남겨드리지만 미래추정순이익을 달성했던 기업은 거의 없었습니다.
 
확정 공모가 9,800원 기준 시가총액 1,238억으로 시가총액 따블시작시 2,476억 따상기록시 3,218억으로 유사회사로 선정된 파수와 지니언스 보다 시가총액이 높아 고평가로 판단되어 따상가능성은 낮습니다.
 
또 수요예측에 참여한 기관투자자 대부분 미확약으로 상장첫날 수요예측에 참여한 기관투자자 물량이 쏟아져나올 수 있습니다.