지투파워 공모분석
상장과 비상장, 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해
상장과 비상장 이해
상장과 비상장에 대한 이해하기 공모청약을 하기전에 상장과 비상장에 대한 부분을 알아둬야합니다. ▶ 상장 유가증권시장, 코스닥, 코넥스 시장에 상장절차를 통해서 상장을 하게되면 증권사
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2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기 지난글에서 상장과 비상장에 대해서 얘기를 하면서 상장절차와 상장종류, 상장기업의 상장효과 등에 대해서 얘기를 했었습니다. 2021.11.04 - [공모파헤치기] - 상장과 비상장
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▶ 용어정리
1. CMD
Condition Monitoring & Diagnosis 상태감시진단이라고도 하며 전력의 상태 모니터링 및 진단시스템을 의미합니다. 전력망의 안전을 보장하고 효율적인 전력관리를 위한 IT시스템을 통칭하는 것으로 스마트그리드 사업이 진행되면서 loT, AI, ICT 기술이 탑재된 CMD 시스템의 수요는 급증할 것으로 전망됩니다.
2. 스마트그리드
기존의 전력망에 IT 기술을 접목하여 전력공급자와 소비자가 양방향으로 실시간 정보를 교환함으로써 에너지 효율을 최적화하는 차세대 지능형 전력망
3. 부분방전
Partial Discharge PD라고도 하며 절연물 표면에서 발생하는 방전이나 금속이물질 등에서 발생하는 내부방전 등 전극과 전극 사이가 아닌 한 부분에서 발생하는 방전을 말합니다.
4. 아크방전
옥내외를 비롯한 전력설비에서 도체의 접촉불량이나 도체간의 단락현상에 의하여 대기 중에 고에너지 레벨의 방전 에너지가 방출되는 것을 의미하며, 이경우 불꽃으로 인한 열, 자외선, 전류이상 증가 등이 발생합니다.
5. 코로나방전
도체와 공기 사이의 방전으로 방전시 공간에 코로나 형태로 발광현상이 발생하며, 이후 아크방전도 발생할 수 있습니다. 코로나 방전시 특정주파수대역의 신호가 발생합니다.
6. PD신호 / PD진단
부분방전과 함께 열, 빛, 펄스, 음파 등의 신호가 발생하며 이를 검출하여 초기에 진단 및 관리하는 것이 PD진단기술이며 PD진단기술은 CMD의 중요한 요소입니다.
7. 대지전압
배전방식이 접지방식인 경우 전선과 대지와의 전압을 의미하고, 비접지방식인 경우에는 전선과 전선 사이의 전압을 말합니다.
8. AA
Airborn-Acoustic 매질 속을 지나는 음파에 생기는 압력인 음압을 말하는 것으로 CMD는 배전반의 내부에서 부분방전 발생시 발생하는 초음파의 파장을 검출하여 PD신호를 잡아냅니다.
9. AE
Acuoustic-Emission 초음파의 진동을 말하는것으로 부분방전이 만드는 초음파의 진동입니다. CMD는 배전반의 내부에서 부분 방전 발생시 발생하는 초음파의 파장을 검출하여 PD신호를 잡아냅니다.
10. EMS
Energy Management System 에너지 효율을 높이고 안전성을 강화하도록 모니터링 및 제어할 수 있는 IT 소프트웨어 및 하드웨어를 통칭하며, 전력 공급 신뢰성을 높이고 에너지를 절약할 수 있는 시스템입니다.
11. 수배전반
발전소에서 생산된 전력이 송전선 및 변전소를 거쳐 전압이 변환되는 것을 송변전계통이라 하고, 배전선로를 거쳐 전압을 조정하고 전력소비자에게 나누어 공급되는 것을 배전계통이라 하는데 배전계통에 필요한 전기기기를 통칭하여 수배전반이라고 합니다.
12. ESS
Energy Storage System 에너지저장장치라고도 하며 사용하고 남은 에너지를 저장하여 필요할 때 사용할 수 있도록 하는 장치를 의미합니다.
13. PCS
Power Conditioning System 전력변환장치를 통틀어 PCS라고 하며 PCS는 전기의 변환뿐 아니라 주파수, 전압 등을 조정하는 역할을 하기도 하며 용도에 따라 다양한 성능과 구조를 포함합니다.
▶ 기업개요
지투파워 동사는 CMD 기술을 기반으로 한 수배전반, 태양광발전시스템 등의 제조 및 설치를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
▷ 지분현황
동사의 지분현황을 보면 김영일 대표 28.1%와 특수관계자 지분 30.4%로 50%이상의 지분확보를 해두고 있기때문에 영향력 행사에도 무리가 없으며, 기관투자자들 현황을 보면 에이스톤벤처스가 에이스톤프로젝트제3호투자조합 이름으로 13.1%, 유아이벤처투자조합5호 10.4%, 스틱인베스트먼트의 스틱청년 일자리펀드 7.8%,주간사인 한국투자증권 6.5% 지분투자를 받았습니다.
▶ 사업개요
동사는 CMD 기술을 기반으로 한 수배전반, 태양광발전시스템 등의 제조 및 설치를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 동사의 CMD는 IoT, AI, ICT 기술이 적용된 EMS의 일종으로서 동사의 CMD 기술이 정부 각 기관으로부터 신기술 및 신제품으로 인정받으면서 동사의 매출은 공공기관 위주로 급격한 성장을 이루고 있습니다.
동사는 약 40여개의 특허 및 다수의 정부기관 인증사례 등 보유하고 있는 기술 노하우를 가지고 있습니다.
▷ 수배전반 사업
동사가 영위하고 있는 수배전반 사업은 중전기기 중 전원용 전력기기 사업에 해당되며 전원용 전력기기에 해당되는 제품으로는 발전기, 변압기, 차단기, 개폐기, 변성기, 정류기, 계측기기, 계전기기 등이 있습니다.
전력 소비자로부터 멀리 떨어져 있는 발전소에서 고압으로 생산된 전력은 송전의 효율을 위해 송전선을 통해 고압으로 송전되어야하며, 변전소에서는 공장, 빌딩 등 수요처에서 사용할 수 있도록 고압의 전기를 저압의 전기로 변환하여 전기를 필요로하는 수요처에 전송해야합니다. 이때 고압의 전력을 저압의 전력으로 변환하고 각 사용처로 전기를 분배하는 역할을 수배전반이라고 합니다.
수배전반의 구성을 살펴보면 캐비닛처럼 생긴 금속제 외함 내부에 보호장치와 부하별 보호장치 전력변압기 등 주요 부품들이 설치되어 있고 각 부품들에 전류가 안정적으로 흐를 수 있도록 피복 절연된 부스바, 전선과 같은 부자재가 각 부품들 간 세밀히 연결되어 있으며, 외함 외부에 이들을 제어할 수 있는 각종 계측패널이 설치되어있습니다.
동사는 2021년 3분기 기준 약 99.85%를 수의계약을 통해 조달하고 있으며, 2021년 3분기 기준 관급 시장점유율 1위를 기록했습니다.
▷ 태양광발전시스템 사업
동사의 태양광발전시스템은 태양광을 활용하여 전기를 발전하기 위한 시스템을 의미하며 동사의 사업은 태양광발전소를 건립하는 사업으로 전력을 생산하는 태양광발전소 운영사업과는 다른 제조업, 공사업에 해당하는 사업입니다.
태양광발전시스템은 신재생에너지, 스마트그리드와 연관되어있는 산업이라고 볼 수 있으며 신재생에너지의 중요한 축을 담당하는 발전방식으로 태양광을 직접 전기로 변환시키며 이 과정에서 기존의 화석연료 등이 필요하지 않은 자연친화적인 발전방식입니다.
동사의 부분방전진단 기술이 탑재된 태양광발전시스템은 조달우수제품으로 지정받아 2021년 3분기 기준 약 98.25%를 수의계약을 통해 조달하고 있으며, 2021년 3분기 기준 관급 시장점유율 9위를 기록했습니다.
▷ 주요 제품 현황
동사의 매출 비중을 보면 기존에는 PCS 전력변환 제품인 인버터 제품의 매출비중이 컸지만 수배전반 비중의 매출이 점차 늘어나면서 2021년 3분기 기준 전체매출 대비 63.09%를 차지하고 있습니다.
▶ 손익분석
2020년 매출은 291억으로 전년대비 53.15% 증가했으며, 영업이익은 29억으로 전년대비 흑자전환 순이익도 21억으로 전년대비 흑자전환을 기록했습니다.
2021년 3분기까지의 매출액은 269억으로 2020년 3분기 기준 대비 35.83% 증가했으며, 영업이익은 27억으로 2020년 3분기 기준 대비 35% 증가했고, 순이익은 22억으로 2020년 3분기 기준 대비 46.66%증가했습니다. 2021년 3분기 기준까지 269억의 매출을 기록하고 있어 4분기 실적이 합쳐진다면 300억이상의 매출을 기록하면서 2020년 전체 매출이상을 기록할 것으로 판단됩니다.
▶ 공모분석
공모청약일 : 3월 22~23일
상장주간사 : 한국투자증권, KB증권
납입일 : 3월 25일
신규상장일 : 4월 1일
사측제시 공모가 밴드 : 13,500~16,400원
기관 수요예측 경쟁률 : 1,729.63:1
확정 공모가 : 16,400원
확정 공모가기준 시가총액 : 604억
대부분의 매출이 조달청의 수의 계약을 통해서 발생하는 매출이기때문에 성장하고 있다고는 하나 매출 1,000억이상의 급격한 성장을 이루기는 어려울 것으로 판단되지만
기관 수요예측 경쟁률 1,729.63:1을 기록해주고있고,
신규상장 첫날 유통가능 주식수는 994,000주로 이는 전체 주식대비 26.96%로 상장 첫날 유통가능 주식수는 적은편으로 604억의 시가총액으로 1,000억미만의 시가총액으로 얼어붙어있던 공모시장 살리기위해 따상가능성은 높을것으로 판단됩니다.
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