대명에너지 공모 청약 분석

대명에너지 공모 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

자료 : 대명에너지 홈페이지

▶ 용어 정리
1. AICBM
AI, loT, Cloud, Big data, Mobile 4차산업 신기술 인공지능, 사물인터넷, 클라우드, 빅데이터, 모바일의 약어

2. BAT
배터리의 약어

3. Blade
풍력발전기의 날개, 바람에너지를 회전해서 운동에너지로 변환

4. CCUS
Cabrbon Caputure Utilitzation Storage 이산화 탄소를 배출단계에서 포집, 저장, 활용하는 친한경기술로 이산화탄소가 생산되는 근원지에서부터 공기중으로 방출되는 것을 막고 필요한 곳에 사숑하거나 지하에 저장하는 기술

5. CPP
Critical Peak Pricing 피크요금제, 최대 부하시간대 순간 최대전력을 기준으로 기본요금 부과

6. DR
Demand Response 전력수요반응, 현재 전력량의 수요에 맞추기 위해 전기 사용자가 사용량을 변화시키는것 예를 들어 부하가 집중되는 피크 시간대의 요금을 높게 책정하여 에너지 사용을 줄이는 방향으로 요구 응답이 동작하게 함.

7. EMS
Energy Mangement System 에너지관리시스템으로 에너지 효율 향상 목표를 설정하고 이를 달성하기 위해 관리체제를 일정한 절차 및 기법에 따라 체계적이고 지속적으로 추진하는 전사적 에너지관리 시스템

8. EPC
Engineering, Procurement, Constuction 설계, 조달, 시공을 말하며 대형 건설 프로젝트나 인프라 사업 계약을 따낸 사업자가 설계와 부품, 소재조달, 공사를 원스톱으로 제공하는 형태의 사업으로 일괄 수주를 의미하는 Turn-key 턴키와 비슷한 개념

9. EPCM
설계, 구매 및 시공 업무와 관련하여 게약자가 상세설계, 구매지원과 시공감리를 수행

10. ESG
Environment, Social, Governance 기업의 비재무적 요소인 환경, 사회, 지배구조를 말하며, 기업 활동에 친환경, 사회적 책임 경영, 지배구조 개선 등 투명 경영을 고려해야 지속가능한 발전을 할 수 있다는 경영철학

11. ESS
Energy Storage System 에너지저장시스템으로 생산된 전기를 전력계통에 저장했다가 전기가 필요한 시기에 공급해 에너지 효율을 높이는 시스템이며, 발전, 송배전, 수용가에 단계별 저장이 가능함.

12. FIT
Feed in Tariff 발전차액제도, 재생에너지 발전 전력을 정부가 고시한 기준가격에 구매하여 신재생 사업자가 안정적인 수익을 보장받을 수 있도록 하는 제도

13. Grid Parity
그리드패러티, 석유,석탄을 쓰는 화력발전과 태양과 바람 등을 이용하는 신재생에너지 발전 원가가 같아지는 시점

14. IEA
International Energy Agency 국제에너지기구로 주요 석유 소비국들이 설립한 석유안전 보장기구 석유공급 위기에 대응하기 위해 각종 에너지 자원 정보를 분석 및 연구하는 경제협력 개발기구 산하 단체

15. Inverter
태양광어레이로부터 발생되는 직류전기를 상용 주파수, 전ㄴ압의 교류로 변환시키는 장치

16. IRENA
International Renewwable Energy Agency 재생에너지 개발 및 보급 확대를 위한 국제 협력 강화를 목적으로 2011년 설립된 국제재생에너지기구

17. KPX
Korea Power Exchange 한국전력거래소, 한국의 전력공급 시장의 운영과 전력수급의 역할을 담당하기 위해 2001년 4월 2일에 설립되었으며 발전사업자와 전력판매 사업자 사이에서 공정한 전력거래가 이루어질 수 있도록 입찰, 가격결정, 계량, 정산 등 전력시장의 운영을 담당하고 있음

18. LCOE
Levelized Cost of Electricity 에너지 균등화 비용 발전원의 경제성분석에 가장 널리 사용되는 지표, 해당 에너지로부터 전력을 생산하기 위해서 발생하는 모든 설치 비용 및 운용비용의 합을 생산되는 에너지로 나눈 값

19. Micro Siting
마이크로사이팅, 풍력자원 평가를 위한 국소배치

20. NDC
nationally Determined Contribution
환경부가 2020년 12월 15일 기후위기 대응을 위해 관계부처 합동으로 수립해 발표한것으로, 20930년까지 국제사회에 감축이행을 약속하는 구속력 있는 온실가스 감축목표를 포함.

21. PCS
전력변환장치 Power Conversion System

22. PF
Project Financing 프로젝트 파이낸싱, 특정사업의 사업성과 장래의 현금흐름을 보고 자금을 지원하는 금융기법

23. PMS
Power Management System 전력관리체계, 에너지 소비를 감시하고 규제하며 전력 사용을 예상하여 필요한 조정을 할 수 있는 기능

24. PPA
Power Purchase Agreement 전력구매계약 발전사업자기 신재생에너지 발전을 통해 생산한 전기를 한국전력공사에 판매할 때 이루어지는 계약으로 한국전력공사로 부터 허가증을 발급받고 송전 가능한 배전선로가 연결되어야 가능함.

25. RE100
기업이 사용하는 전력100%를 재생에너지로 충당하겠다는 캠페인으로 2014년 영국 런던의 다국적 비영리기구 더 클라잇 그룹에서 발족됨

26. REC
Renewable Energy Certiticate 신재생에너지 공급 인증서, 발전설비 용량이 500MW 메가와트 이상인 발전 사업자는 신재생에너지를 의무적으로 공급해야 하며 정부에서 인증서를 받아야함. 6개 발전자회사, 15개 민간발전사 및 한국수자원공사, 한국지역난방공사 등 총 23개사가 있음.

27. REN21
세계 재생에너지 정책 이해관계자 네트워크로 매년 재생에너지 개괄을 담은 종합적인 보고서인 재생에너지 세계 현황보고서를 발간함

28. RPS
Renewable Energy Portfolio Standard 신재생에너지 공급의무화제도로 500MW메가와트급 이상의 발전 설비를 보유한 발전 사업자에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신재생에너지를 이용하여 공급하도록 의무화한 제도

29. Smart Grid
스마트 그리드 지능형전력망이라고도 하며 전기공급자와 생산자들에게 전기 사용자의 정보를 제공함으로써 보다 효과적으로 전기공급을 관리할 수 있게 해주는 서비스

30. SMP
System Marginal Price 계통한계가격 전력의 시장가격을 매길때 거래하는 시간별로 일반 발전기의 생산 전력량에 적용하는 값으로 가동한 일반 발전기 가운데에서 변동비가 가장 높은 것을 기준으로 결정

31. TOU
time of use 시간대별 사용량 요금을 말하며 경부하, 중간부하, 최대부하 시간대별 전력량 요금 상이

32. TSA
Turbin Supply Agreement 기자재공급계약

33. Turn-Key
턴키는 열쇠를 돌리면 모든 설비가 가동되는 상태로 인도한다는 뜻으로 건설 업체가 공사를 처음부터 끝까지 모두 책임지고 다 마친후 발주자에게 열쇠를 넘겨주는 방식을 의미함.

34. V2G
Vehicle To Grid 전기차배터리, 플러그인하이브리드차 등 충전식 친환경차를 전력망과 연결해 주차 중 남은 전력을 이용하는 개념

35. VPP
Virtual Power Plant 가상발전소로 가정용 태양광과 같이 분산되어있는 소규모 에너지 발전, 축전지, 연료전지 등 발전설비와 전력 수요를 클라우드 기반으로 소프트웨어적으로 통합 관리하는 가상의 발전소

36. 리파워링
발전설비의 출력증대, 효율향상, 수명연장 또는 연료전환 등을 목적으로 주요기기를 교체, 보강하여 발전소 재생

37. 분산전원
지역 간 혹은 지역 내 송전망의 배전 시설의 간편화와 효율성을 높이기 위해 태양광이나 풍력과 같은 신재생에너지 자원을 이용한 소규모 발전 설비

▶ 회사개요
대명에너지 동사는 신재생에너지 사업의 주 발전원인 태양광과 풍력을 기반으로 사업개발부터 설계, 조달, 시공 및 운영관리까지 전 단계를 직접 수행 사업을 영위하고 있음.

▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 대명에너지 지분증권신고서

지분 현황을 보면 서종현 대표가 47%지분을 보유하고 있고 동생 서종만 이분이 37%보유하고 있습니다. 기관투자자로써는 삼천리자산운용에서 조성한 신재생에너지 사모펀드인 비티에스제1호 사모투자합자회사 설립했었는데 거기서 설립한 (주)아네모이제3호 대명에너지 동사의 지분 10.7%를 인수했습니다.

삼천리자산운용은 도시바로부터 상장기업이면서 풍력사업을 영위하고 있는 유니슨 지분도 13.9%를 약 198억에 인수한바있었죠.

대명에너지 동사의 지분투자를 하면서 시너지효과를 기대했었던것으로 판단됩니다.

▷ 종속회사 현황

자료 : 전자공시시스템 대명에너지 지분증권신고서

종속회사를 보면 대부분 태양광, 풍력발전업을 영위하고 있는 에너지 회사들이 많습니다.

▶ 사업개요
대명에너지 동사는 신재생에너지 사업의 주 발전원인 태양광과 풍력을 기반으로 사업개발부터 설계, 조달, 시공 및 운영관리까지 전 단계를 직접 수행하고 있으며, 신재생에너지 사업 진출 이후 독자적인 EPCM 역량 강화에 주력해오기도 했습니다.

주요 사업으로 ① 풍력, 태양광, ESS 등을 비롯한 신재생에너지 발전소 건설을 제공하는공사부문 ② 발전소 O&M, 업무위탁, 사전개발 용역 등을 제공하는 용역 부문, ③ 직접 개발하거나 투자하여 운영중인 신재생에너지 발전소를 통해 전력 판매 수익을 창출하는 발전부문이 있습니다.

자료 : 전자공시시스템 대명에너지 지분증권신고서

▷ 주요 제품 현황

자료 : 전자공시시스템 대명에너지 지분증권신고서

2019년에는 공사부문 전체매출 대비 69.03%, 발전부문 전체 매출대비 29.58%를 차지하고 있었고,

2020년에는 공사부문이 전체매출 대비 93.44%로 비중이 커졌으며, 2021년 조금 낮아졌다고해도 공사부문이 86.51%로 전체 매출에서 차지하는 비중이 크게 증가했습니다.

본격적인 매출도 2020년부터 증가했다고 볼 수 있습니다.

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 대명에너지 지분증권신고서

2019년까지는 매출액이 291억이었으며, 2020년부터 매출액이 1,662억이 발생하면서 본격적으로 매출액이 2020년부터 발생했다고 볼 수 있습니다.

2020년 매출액은 전술한 바와 같이 1,662억으로 전년대비 470.94% 증가했으며, 영업이익은 412억으로 전년대비 흑자전환, 순이익은 314억으로 전년대비 1,649.27% 증가했습니다.

2021년 매출액은 1,360억으로 전년대비 18.14% 감소했으며, 영업이익은 468억으로 13.76% 증가했으며, 순이익은 249억으로 전년대비 20.58% 감소했습니다.

2021년 전년대비 매출액이 18.14%감소했지만 영업이익이 전년대비 13.76% 증가한 부분은 2020년 본격적으로 매출발생이후 2021년에는 안정화 되면서 매출원가율이 2020년 72.7%에서 2021년 59.72%로 현저하게 낮아지면서 영업이익이 크게 증가했습니다.

또한 전년대비 순이익이 감소한 부분은 관계기업 처분손익 부분이 2020년에는 399억에서 2021년에는 70억으로 감소하면서 순이익이 감소했습니다.

▶ 공모분석
공모청약일 : 5월 3~4일
상장주간사 : 한국투자증권, 삼성증권
납입일 : 5월 9일
신규상장일 : 5월 13일
사측제시 공모가 밴드 : 15,000~18,000원
기관 수요예측 경쟁률 : 254.74:1
확정 공모가 : 15,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 2,550억

지난번 기관 수요예측이 저조해서 상장철회했다가 지난번보다 40%할인된 가격으로 상장을 진행합니다.

기관 수요예측 경쟁률도 저조한편이네요.

2021년 매출 1,496억 영업이익 49억 순손실 29억을 기록한 상장기업 유니슨의 경우 시가총액 2,800억을 기록하고 있으며, 상장첫날 2,500,000주 전체 주식수 대비 14.71%만 유통가능하기때문에 상장첫날 유통물량은 적은편입니다.

4월 첫 공모이자 마지막 공모였던 포바이포 따상을 기록하면서 공모시장 훈풍이 불고 있고, 5월에 시가총액 조단위 평가받고 있는 IPO대어 SK쉴더스, 원스토어 공모청약도 예정되어있기때문에 따상가능성은 높지 않지만 공모시장 훈풍을 위해 공모흥행은 시킬 수 있습니다.