에이텀 공모주 청약 분석

에이텀 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 에이텀 홈페이지

에이텀 동사는 기술특례상장으로 기술평가기관인 한국발명진흥회와 한국평가데이터로부터 각각 A, A등급을 받아서 코스닥으로 상장합니다.

 

기술특례상장에 관해서는 지난 코스닥 시장글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

 

2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

 

▶ 용어정리

1. TA

Travel Adaptor의 약어로 휴대용 충전기를 의미함.

 

2. 1차 코일

변압기 구성요소 중에서 AC 전원측이 들어오는 코일 부분

 

3. 2차 코일

변압기 구성요소 중에서 DC 전원측이 나가는 코일 부분

 

4. 코어

변압기 구성요소 중에서 변압과정 중 자속을 운반하는 기능을 하는 부품

 

5. 몰딩코일

기존의 권선형 코일을 에이텀 동사의 특허기술을 적용하여 동판을 타발한 후 사출 진행하여 만든 대체품

 

6. 적층코일

기존의 권선형 코일을 에이텀 동사의 특허기술을 적용하여 권선코일을 적층압착하여 만든 대체품

 

7. PPC트랜스

2차 코일을 에이텀 동사 특허인 몰딩코일을 적용하고, 1차 코일을 동사 특허인 적층코일을 적용하여 만든 제품

 

8. PPP트랜드

2차 코일을 에이텀 동사 특허인 몰딩코일을 적용하고, 1차코일은 PCB를 적용하여 만든 제품

 

9. PSPC트랜스

트리플 와이어를 2차 코일로 보빈에 적용하고, 1차 코일은 에이텀 동사의 특허인 적층코일을 적용하여 만든 제품

 

10. 멀티트랜스

TV에서 멀티트랜스는 여러 전압 및 전류 레벨을 처리할 수 있는 트랜스로써, 특정한 출력 전압이나 전류를 제공하기 위해 설계된 다중 와인딩을 가진 트랜스를 의미함.

 

11. PPC트랜스

TV요 트랜스로서 에이텀 동사의 PPC트랜스는 역률 보상코읿뭉치를 정형화하여 끼우고 고정하는 방식으로 하여 정렬 상태가 고르고 높이를 낮출 수 있는 SMD 타입으로 개발함.

 

12. 라인필터

TV에서 입력 AC 전원 라인에 존재할 수 있는 불필요한 잡음 또는 간섭을 감소 또는 제거하기 위해 사용되는 부품

 

13. DCDC트랜스

TV에서 전원공급장치에서 제공되는 DC 전압을 TV의 화면 및 오디오 앰프와 같은 다양한 구성 요소에서 필요로 하는 다른 DC 전압으로 변환하는 역할을 담당하는 제품

 

14. OBC트랜스

On Board Charger 트랜스의 약어로 전기차 핵심부품 가운데 한 부분이며, OBC트랜스는 전기차에 충전기가 연결될 때 전류를 받아들이는 OBC에 사용되는 고출력 트랜스임.

 

15. LDC트랜스

Low-Voltage DC-DC COnvertor트랜스의 약어로 전기차 핵심부품 중 한 부분이며, LDC트랜스는 전기 자동차전류의 급격한 변화를 억제하고 에너지를 전압형태로 저장하는 전력 변환의 핵심 소자  역할을 함.

 

16. SMPS트랜스

Switching Mode Power Supply트랜스의 약어로 스위칭 동작에 의한 전원공급장치를 의미하며 TV와 전기자동차에 모두 필요한 부품

 

17. DC Link Cap

전기자동차 모터 구동기를 위한 필름 콘덴서이며, 컨버터, 인버터 등에서 전력 변환 시에 전압을 유지시켜 일정한 전력공급이 가능하도록 하는 역할을 수행함.

 

18. EMI

전자파 간섭으로 대상기기가 다른 기기에 영향을 주는 정도와 전자파의 유해성을 말함.

 

19. MLCC

Multilayer Cermic Capacitors의 약어로 전기를 보관했다가 일정 양을 내보내는 댐의 역할을 함. 회로에 전류가 일정 하게 흐르도록 조절하고 부품 간 전자파 간섭현상을 막아주는 전자회로의 중요 부품으로 전자산업의 쌀로 불리기도 함.

 

 

 

 

▶ 회사개요

에이텀 동사는 특화된 평판형 트랜스의 핵심 기술을 기반으로 소형화, 고효율, 고출력 트랜스 및 핵심 부품을 제조하고 그와 관련된 종합 솔루션을 제공하는 사업을 영위하고 있습니다.

 

▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

에이텀 동사의 지분현황을 보면 한택수 대표 29.51% 지분보유, 특수관계인 이근혜 8.98% 지분보유했으며, 기관투자자로는 한국투자증권 15.72% 지분보유, NH투자증권 9.96% 지분보유하고 있습니다.

 

상장이후 유통가능 주식수로 다시보면

 

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

앤에이코리아 세컨더리투자조합3호 2.01% 지분보유, 브레이브뉴테크신기술투자조합제11호 1.78% 지분보유, 발랑스 신기술조합제4호 0.22% 지분보유, 터치스톤소부장투자조합 0.96% 지분보유, 한국투자증권과 NH투자증권 모두 신탁업자 지위로 지분보유하고 있는거였고, 상장사인 성우전자 1.87% 지분보유, 하이비젼시스템 0.94% 지분보유하고 있습니다.

 

개인투자자 이름이 많은데 코넥스 시장에 상장되어있던 기업도 아니고 개인투자자 이름이 많은걸로 봐서 중간에 기관투자자나 기존 주주가 한번 구주 매각을 제대로 했었나보네요. 그래도 의무보유 2개월이 있기때문에 2개월 뒤에 매도물량들이 쏟아져나올 것으로 판단됩니다.

 

 

 

 

▶ 사업개요

에이텀 동사는 특화된 평판형 트랜스의 핵심 기술을 기반으로 소형화, 고효율, 고출력 트랜스 및 핵심 부품을 제조하고 그와 관련된 종합 솔루션을 제공하는 사업을 영위하고 있습니다.

 

에이텀 동사는 S사의 휴대용 충전기용 트랜스 제품 공급 경험이 있고, 2021년 이후에는 TV시장으로 진출하여 주로 L사의 TV 트랜스를 공급하고 있습니다. 또한 에이텀 동사는 전기자동차에서 사용되는 트랜스의 2차 코일에 특허 핵심 기술인 몰딩 코일을 적용하여 관련 기능을 향상시켰습니다.

 

▷ 주요 제품

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

에이텀 동사의 매출 비중을 보면 MLCC 상품 매출이 더 크게 나오고 있으며, 아직까지 동사의 제품 매출은 미비합니다.

 

 

 

 

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

7기 사업연도 매출액 536억 전년대비 3.89% 감소했으며, 영업손실 76억으로 적자지속, 순손실 120억으로 적자지속입니다.

 

8기 사업연도 매출액 479억으로 전년대비 10.55% 감소했으며, 영업손실 59억으로 적자시고, 순손실 83억으로 적자지속입니다. 

 

매출액 규모는 크지만 매출원가율이 높아 매출총이익 낮고, 판관비도 많이 나오면서 적자지속으로 기술특례상장을 택한것으로 판단되네요. 

 

 

 

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 11월 21~22일

상장주간사 : 하나증권

납입일 : 11월 24일

신규상장일 : 11월 29일

사측제시 공모가 밴드 : 23,000~30,000원

기관 수요예측 경쟁률 : 136.4:1

확정 공모가 : 18,000원

확정 공모가 기준 시가총액 : 962억

 

상장 첫날 유통가능 주식수는 1,347,782주로 전체 주식수 대비 25.21%로 유통물량은 적은편입니다.

 

상장주간사는 상대가치평가 방법 중 PER 방식으로 공모가 밴드 산정했으며, 유사회사로는 파워넷, 솔루엠, 알에프텍으로 선정했고 시가총액은 각각 600억, 1조 4,600억, 1,200억입니다.

 

에이텀 동사는 순손실을 기록하고 있기때문에 2025년과 2026년 미래추정순이익을 당겨와서 공모가 밴드를 산정했습니다.

 

자료 : 전자공시시스템 에이텀 지분증권신고서

 

미래추정 순이익 당겨서 공모가 밴드 산정했던 상장했던 기업 대부분은 실적 예측치를 달성한 경우가 거의 없는 점 투자하실때 유의하셔야합니다.

 

확정 공모가 18,000원 기준 시가총액 962억, 공모가 60% 10,800원 기준 시가총액 577억, 공모가 400% 72,000원 기준 시가총액 3,848억 범위에서 움직일 수 있는데, 시가총액 1,200억인 알에프텍의 경우 반기매출액 1,410억, 영업손실 7.9억, 순손실 2.3억이며, 매출액 규모에서 에이텀 동사가 적고, 영업손실과 순손실 규모는 크기때문에 기술력이 좋다고해도 400% 상승가능성은 낮습니다.

 

 

 

 

또한 수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장 첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져 나올 수 있습니다.