에이치와이티씨 공모주 청약 분석

에이치와이티씨 공모주 청약 분석

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신규상장과 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 에이치와이티씨 홈페이지

에이치와이티씨 동사는 상장기업 태광 최대주주로 있습니다. 

 

▶ 용어정리

1. 2차전지

충전과 방전을 통해 반영구적으로 사용이 가능한 전지

 

2. 양극재

리튬이온 소스로 배터리의 용량과 평균 전압을 결정하며, 리튬이온전지 전체 재료비의 30~35% 차지하는 핵심소재

 

3. 음극재

양극에서 나온 리튬이온을 저장 및 방출하면서 외부회로를 통해 전류를 흐르게하는 소재

 

4. 분리막

양극과 음극의 접촉을 차단하는 역할을 하며, 내부의 미세한 구멍을 통해 리튬이온만 이동하게 하고, 전자가 전해액으로 직접 흐르지 않도록 하는 소재

 

5. 전해액

리튬이온이 원할하게 이동하도록 돕는 매개체

 

6. 젤리롤

Winding 장비를 통해 두루마리 형태로 말거나 Stacking 장비를 통해 단일 전극을 분리막을 사이에 두고 층층이 적층하여 제조되는 전극 조립체

 

7. 탭

젤리롤에서 각각의 그리드로부터 흘러나오는 전류를 모아서 하나의 출력으로 내보내기 위한 통로 역할을 하는 부품

 

8. 캔

원통형 / 각형 배터리의 금속 Case로 2차전지의 포장에 사용되는 부품

 

9. 파우치

파우치형 배터리의 Case로 리튬폴리머 전지의 포장에 사용되는 부품

 

10. 금형

전극을 원하는 사이즈 및 형상대로 성형해주는 도구로 전극의 탭부, Side, Bottom의 형상 및 사이즈에 맞게 성형하여 타발하는 데 사용되는 부품

 

11. 커터

극판공정을 통해 형상 구현된 롤 형태의 전극 극판을 설정되 치수에 맞게 낱장의 Sheet 단위로 절단해 주는 부품

 

12. 권심

양극재, 분리막, 음극재의 소재를 고정시킴과 동시에 두루마리 형태로 말아 원기둥 형태로 만드는 부품

 

13. 젤리롤 삽입

와인딩이 완료된 젤리롤 셀 용기에 삽입하는 공정

 

14. 비딩

젤리롤이 캔속에서 움직이지 않도록 캔 상부를 압연하는 공정

 

15. 크림핑

원통형 전지의 캔 위에 뚜껑에 해당하는 캡을 올려 놓고 밀봉시키는 공정

 

16. 탭용접

스태킹된 양극과 음극에 탭을 접착하여 단일 극판으로부터 흘러나오는 전류를 한 곳으로 모으는 공정

 

17. 공차

설계자가 강공품의 기준 치수 및 형상에 대하여 실용상 허용되는 범위의 오차

 

▶ 회사개요

에이치와이티씨 동사는 한국표준산업분류상 절삭가공 및 유사처리업 C25924에 속하는 회사로 2차전지 배터리 제조 장비의 초정밀 부품을 전문으로 생산하는 기업이며, 2000년 한영정공으로 시작해 반도체, LED 금형, 2차전지 부품 등 초정밀 부품 제작을 했으며, 배터리제조 공정 중 화성공정을 제외한 극판공정 및 조립공정에 사용되는 2차전지 장비에 대한 초정밀 제품을 생산하고 있습니다.

 

▷ 지분현황

 

자료 : 전자공시시스템 에이치와이티씨 지분증권신고서

에이치와이티씨 동사의 최대주주는 상장기업인 태광 입니다. 이는 2020년 12월 30일 공시가 있었고, 338만 5,821주를 350억에 취득했다고 했었으며, 상장기업 태광 자회사로 시작된것이 아니라 태광에서 인수하면서 최대주주로 등극했습니다.

 

기관투자자로는 시너지파트너스와 시너지파트너스 계열사인 밸류인포맥스, 대신증권에서 유동화사업을 진행하면서 에프케이디1712유동화전문유한회사 이름으로 지분을 보유중입니다.

 

상장이후 유통제한과 가능물량에서 지분을 다시보면,

 

자료 : 전자공시시스템 에이치와이티씨 지분증권신고서

시너지파트너스 5.89%, 밸류인포맥스 2.11% 메디카코리아 4.98%, 한국예탁결제원 6.3% 보유하고 있습니다.

 

 

▶ 사업개요

에이치와이티씨 동사는 배터리 제조 공정 중 화성공정을 제외한 극판공정 및 조립공정에 사용되는 2차전지 장비에 대한 초정밀 제품을 생산하고 있습니다.

 

에이치와이티씨 동사는 다양한 제품군을 보유하고 있으며, 주요 제품으로 극판 공정 장비에 사용되는 PX-SHAFT 및 KNFE UNT과 KNIFE-SPACER, 조립 공정 장비에 사용되는 권심, CUTTER와 초음파 혼, ANVIL, 절연판 금형 등을 생산하고 있습니다.

 

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 에이치와이티씨 지분증권신고서

제품 매출을 보면 매출비중이 고르게 나오는것을 확인해볼 수 있으며 그래도 매출비중 10%이상 차지하고 있는것은 CUTTER, PX-SHAFT 2개 제품입니다.

 

▷ 극판 공정 장비 부품

① KNIFE UNIT

믹싱, 코팅, 프레스 공정을 마친 극판을 다음 제조 공정의 규격에 맞게 잘라주는 공정이 필요하며, 에이치와이티씨 동사의 KNIFE UNT 제품을 이용해 전지 사이즈에 맞춰 필요한 전극 사이즈로 절단하는 작업이 이루어집니다.

 

KNIFE UNIT의 경우 극판의 절단시 발생하는 분진이 극판 사이에 들어가지 않도록 제작해야하며, 정확한 사이즈로 절단하는것이 주요 역할입니다. 동사에서는 공차 0.005mm 이하의 제품을 제작중에 있습니다.

 

② KNIFE SPACER

KNIFE UNT에 조립되어 사용되며, 전극의 정확한 절단 사이즈를 맞추는 역할을 합니다. 설비의 인장 강도에 맞춰 극판이 주름지지 않고 슬리팅 되도록 도와주며, 조립공차를 맞추기 위해 정밀가공을 요구하는 제품으로 대비 빠른 납기와 안정된 품질을 인정받고 있습니다.

 

③ PX-SHAFT

KNIFE UNIT을 통해 잘린 극판을 사용자가 설정한 장력으로 단일 롤 형태로 감아주기 위한 제품으로, 두루마리 휴지와 같이 극판을 원형 형태로 롤시 공기의 주입을 통해 극판이 풀리는 것을 방지하고, 오나성된 롤을 공기의 편출을 통하여 분리시키는 역할을 합니다.

 

▷ 조립 공정 장비 부품

① CUTTER

전지 제작 중 소재 및 극판을 자르는 용도로 사용됩니다.

 

② 권심

와인딩 장비에서 양, 음극 극판과 분리막을 동시에 결속하여 젤리를 형태로 감아주는 제품이며, 주로 각형과 원형 와인딩 장비에 사용됩니다.

 

③ 초음파 혼, ANVIL

초음파혼 및 ANVIL은 세트로 구성되어 사용되며, 소형 배터리의 경우 와인딩기에 설치되며 이외의 배터리의 경우 탭 웰딩기에 부착되어 사용됩니다. 권심에 감겨지는 극판의 지정 부위에 초음파를 이용하여 탭을 부착하는 제품으로 초음파혼의 경우 제품의 위쪽에, ANVIL의 경우 제품의 아래쪽에 위치하여 ANVIL이 초음파혼의 받침대 역할을 하게 됩니다.

 

④ 절연판 금형

원통형 배터리 제조시 사용되는 절연판을 찍어내는 금형으로, 해당 금형으로 젤리롤 삽입시 상부와 하부에 절연 역할을 하는 상 절연판 및 하 절연판과 조립 후 젤리롤을 둘러싸는 비닐의 중심부를 고정하는 Washer 절연판의 3종류 부품이 생산됩니다. P.P, P.E.T, 부직포 등의 절연 재질을 금형을 통하여 원형 형태로 찍어내는 용도로 사용됩니다.

 

▶ 손익분석

 

자료 : 전자공시시스템 에이치와이티씨 지분증권신고서

2020년 매출액은 226억으로 전년대비 16.13% 증가했으며, 영업이익은 42억으로 전년대비 63.86% 증가했으며, 순이익은 36억으로 전년대비 71.26% 증가했습니다.

 

2021년 매출액은 357억으로 전년대비 57.66% 증가했으며, 영업이익은 73억으로 전년대비 71.7% 증가했으며 순이익은 74억으로 전년대비 105.46% 증가했습니다.

 

2022년 1분기 매출액은 95억으로 전년동기대비 25.16%증가했으며, 영업이익은 20억으로 전년동기대비 21.47% 증가했으며, 순이익은 21억으로 전년동기대비 29.15% 증가했습니다.

 

외형성장은 꾸준하게 되고 있으며 2022년 1분기 매출액 기준으로 단순 연환산해도 2022년 전체매출액은 400억 정도로 예상되며, 순이익은 90~100억을 기록할것으로 판단됩니다.

 

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 7월 28~29일

상장주간사 : 신영증권, 유진투자증권, 현대차증권

납입일 : 8월 2일

신규상장일 : 8월 9일

사측제시 공모가 밴드 : 13,000~15,000원

기관 수요예측 경쟁률 : 1,480.78:1

확정 공모가 : 15,000원 

확정 공모가 기준 시가총액 : 1,511억

 

신규상장 첫날 유통가능 주식수는 3,929,583주로 전체 주식수 대비 39%에 해당되어 유통물량이 많은편입니다.

 

플랜트용 기자재 특히 관이음쇠 제조를 하고 있는 상장기업이자 최대주주인 태광 350억에 지분을 인수했다는 점에서 2차전지 장비 사업을 하고 있는 동사에 투자했다는 부분에서는 사업다각화와 사업 시너지 효과를 내기위해서 인수한것으로 판단되지만, 2021년 전체 매출 1,800억 정도 나오고, 순이익 185억을 기록하고 있는 회사가 7월 26일 종가기준 시가총액 3,405억을 기록한 상태이기때문에

 

에이치와이티씨 동사 확정 공모가 15,000원 기준 1,511억 따블 시작시 3,023억, 따상기록시 3,929억을 기록하게 되기때문에 따상가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

 

의무보유 확약 수량 비중 6.08%이기때문에 상장 첫날 시초가에 수요예측 참여했던 기관들의 물량이 대량매도 나올 수 있습니다.