비트나인 공모분석

비트나인 공모분석

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※ 용어정리

1. 그래프데이터베이스

여러 다양한 데이터베이스 중 하나로 일반적으로 데이터를 점(노드)와 선(엣지)로 표현함으로써 개체들간의 관계를 보다 직관적으로 파악할 수 있고, 이에 따른 성능이 기존의 관계형 데이터베이스보다 월등히 뛰어난 최근 가장유행하는 데이터베이스

2. 관계형데이터베이스

가장 오래된 데이터베이스 중 하나로 데이터를 테이블형태로 표현하고 저장함으로써 가장 정형화된 데이터 관리 기법을 제공함. 대표적인 관계형 데이터베이스 회사로 오라클, IBM, MS 등이 있음.

3. 점(노드), 선(엣지)

그래프 데이터베이스에서 사용하는 용어로써 사람이나 사물과 같은 개체는 점(노드)로 표현하고 각각의 개체들간의 관계를 선(엣지)으로 표현함으로써 복잡한 관계를 파악하는데 유리함.

 

자료 : 비트나인 홈페이지 비트나인CI

▶ 기업개요

 

국내에서 유일하게 그래프데이터베이스 기술을 연구하고 제품을 개발하고 있고 2017년 AgensGraph라는 그래프 데이터베이스 제품 출시 이후 현재까지 금융, 공공기관, 제조업, IT, 엔터테인먼트 등 다양한 산업에서 약 50여개 이상의 납품 실적 및 활용 사례를 보유하고 있는 국내 시장 최대의 그래프 데이터베이스  사업을 영위하고 있음.

 

▶ 사업개요

그래프데이터베이스는 최근 데이터에 대한 활용성이 높아짐에 따라 인공지능, 빅데이터,  블록체인, 메타버스 등 4차 산업 시장에서의 핵심 기술로 활용되는 기술로서, AWS, 구글, 페이스북, MS 등 글로벌 대기업들 이미 해당 기술을 기반으로 다양한 서비스를 제공하고 있으며, Fortune 500 기업들 중 80% 이상이 이러한 그래프 데이터베이스 기술을 매우 적극적으로 활용하고 있음.

자료: 전자공시시스템 비트나인 지분증권신고서

국내와 미국 법인 매출을 보면 국내는 그래프데이터베이스 매출비중이 2019~2020년 크게 증가했다가 2021년 반기 기준으로는 SI부문과 그래프데이터베이스 매출비중이 비슷해진것을 알 수 있습니다. 

 

미국의 경우 그래프데이터베이스 매출 중에서도 제품매출이 2018~2020년 100%였다가 제품을 판매하고 서비스별 매출이 2021년부터 들어오는것으로 확인해볼 수 있습니다.

 

▶ 손익분석

자료: 전자공시시스템 비트나인 지분증권신고서

2018~2019년 영업수익 130억대를 유지해줬지만 2020년 109억으로 영업수익이 16.15%감소했지만 이는 코로나19 영향으로 대부분의 산업이 셧다운이었기때문에 영업수익이 감소한것으로 보이며,

 

2020년까지는 순손실을 90~100억대를 기록하고 있지만 2021년부터는 순이익을 기록해주면서 흑자전환 했습니다.

 

▶ 공모분석

 

상장주관사: 하나금융투자

사측 제시 공모가밴드 8,700~9,700원

기관 수요예측 경쟁률 1,662.29:1

확정공모가 11,000원

공모가 기준 시가총액 1,138억

 

기관들도 공모주 배정에 대한 경쟁이 심해지면서 기관들의 수요예측 경쟁률이 1,000:1 이하는 요즘 잘없지만 사측이 제시했던 공모가 밴드 8,700~9,700원보다 훨씬 위인 11,000원에 확정되었다는점에서 그래도 국내유일 그래프데이터베이스 회사에 대한 가치는 일부 인정해주는것 같습니다.

 

확정공모가 오버슈팅되어 11,000원에 확정되었지만 공모가기준 시가총액 1,138억이면 최근 신규상장 기업치고는 가치를 현저하게 낮게 평가받지 않았나 생각이드네요.

 

신규상장 첫날 유통가능 주식수는 4,334,202주로 41.86%에 해당하기때문에 적정하게 있네요.

 

오버슈팅되어도 시가총액 1,138억 유통가능물량 상장첫날 41.86%정도라면 공모가의 2배가격인 22,000원에 시초가를 형성해주고 상한가를 찍고 마감은 어렵더라도 상장첫날 상한가를 기록할것으로도 판단이됩니다.

 

상장주관사 하나금융투자 단독이기때문에 공모청약은 하나금융투자 증권계좌로만 진행가능합니다.