퓨릿 (구 신디프) 공모주 청약 분석
상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해
상장과 비상장 이해
상장과 비상장에 대한 이해하기 공모청약을 하기전에 상장과 비상장에 대한 부분을 알아둬야합니다. ▶ 상장 유가증권시장, 코스닥, 코넥스 시장에 상장절차를 통해서 상장을 하게되면 증권사
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2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기 지난글에서 상장과 비상장에 대해서 얘기를 하면서 상장절차와 상장종류, 상장기업의 상장효과 등에 대해서 얘기를 했었습니다. 2021.11.04 - [공모파헤치기] - 상장과 비상장
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▶ 용어정리
1. 정제방식
원료에 포함되어 있는 불순물을 제거하여 저순도의 원료를 화학적, 물리적 처리를 통해 순도를 높일 수 있으며 퓨릿 동사의 경우 주로 증류를 통해 불순물, 메탈(니켈, 철 등)을 제거하여 높은 순도의 제품을 생산하고 있음.
2. 합성방식
화학적 반응을 통해 물질을 변환하는 과정으로 2가지 이상의 원료들을 반응기에 투입하여 반응조건에 의해 새로운 물질을 만드는 퓨릿 동사의 생산 방식 중 하나이며, 동사의 합성 방식으로 생산되는 케미컬 제품은 EEP와 EL이 있으며, EEP의 경우 반응기에서 에탄올과 아크릴산에틸을 알칼리 촉매를 이용한 화학반응을 실시하여 EEP(Ethyl 3-Ethoxy Propionate) 혼합액을 제조 한 후, 제조된 혼합액을 후속 정제공정에서 증류탑을 통해 불순물을 제거 및 화학반응조건과 정제조건에 따라 초고순도 및 저순도의 제품으로 생산하고 있음.
3. 자원순환정제방식(재생방식)
반도체 및 디스플레이 업체 등 전자산업 외 필름제조 공정, 이차전지 업종, 석유화학 공정 등 다양한 산업군에서 발생되는 케미컬 폐액을 수거하여 유효한 화학성분을 회수하는 것을 자원순환정제방식(재생)이라고 하며, 이러한 재생품이 산업분야로 재공급되는 형태를 재생산업이라고 합니다. 퓨릿 동사의 폐기물종합처리업 허가를 취득한 1공장에만 자원순환 정제 방식으로 생산진행중임.
4. 유기용제
고분자 물질, 고체 잉크, 미세 분말 등을 녹일 수 있는 액체상태의 휘발성이 강한 유기화학물질을 유기용제라고 하며, 퓨릿 동사의 대표적인 유기용제로는 EEP, PMA, NBA, EL 제품이 있음.
5. 폐유기용제
반도체 및 디스플레이 업체 등 전자산업 외 필름제조 공정, 이차전지 업종, 석유 화학 공정 등 다양한 산업군에서 발새오디는 폐액으로 버려지는 유기용제를 폐유기용제라고 함.
6. 증류타워(증류탑)
원료에 포함되어 있는 불순물을 제거하는 설비로, 시료를 가열하여 끓는 점을 이용하요 각 성분을 분리, 분리된 화학물질을 제거하거나, 목적하는 성분을 회수하는 장치를 말함.
7. 반응기
화학물질을 투입하여 촉매 등을 이용하여 다른 화학물질로 전환하는 장치를 반응기라고 하며, 특정한 반응조건에 의해 원하는 물질로 전환됨.
8. 폐기물종합처리업
폐기물처리업은 허가제이며 폐기물 중간처분업, 최종처분업, 종합처분업으로 분류되며 퓨릿 동사가 허가 받은 업종은 폐유 및 폐유기용제 폐기물 종합처분업으로 해당 면허를 바탕으로 동사의 자원순환 정제 제품을 중심으로 사업을 전개하고 있음.
9. 반도체 전공정
반도체 웨이퍼를 가공하고 회로를 만드는 공정으로 웨이퍼제조, 산화, 포토, 식각, 박막증착, 연마 및 열처리 단계로 구성됨.
10. 식각
화학용액이나 가스를 이용해 실리콘 웨이퍼 상의 필요한 부분만 남기고 물질을 제거하는 과정으로 웨이퍼에 그려진 회로 패턴에 따라 감광막이 없는 하부막부분을 제거해 필요한 패턴만 남김.
11. 포토리소그라피
빛에 반응하는 화학 물질을 활용한 미세 패턴 형성 공정
12. 포토레지스트
포토리소그라피 공정에 활용되는 빛에 반응하는 감광성 화학물질
13. 스트리퍼
식각 공정 이후 포토레지스트나 잔류성 이물을 제거할 때 사용되는 화학물질
14. 전자급 케미컬
반도체와 디스플레이 공정에서 다양한 화학제품이 사용되고 있으며, 반도체 패턴이 미세화화 될수록 불순물에 의한 패턴불량이 발생할 수 있으므로 고순도 화학제품을 필요로 하며, 이때 전자재료용으로 사용되는 고순도 화학제품을 전자급 케미컬로 통칭하고 있음.
15. 3N, 4N
순도를 나타내는 지표이며, 99.9%를 3N, 99.99%를 4N으로 표현하며 Nine이 많을수록 고순도를 의미함.
16. PPT
Part Per Trillion의 약어로 불순물의 함량을 나타내는 단위로 불순물의 함량이 1조분의 1인것을 의미함.
17. 광배향막
LCD 패널에서 PI가 도포된 층을 배향막이라고 하며 배향막은 방향을 배열하는 막이라는 뜻으로 나중에 액정을 주입할 때 액정을 원하는 위치와 방향으로 정렬되도록 홈을 형성하는 층임.
18. PGMEA
Propylene Glycol Monomethyl Ether Acetate의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
19. PGME
Propylene Glycol Monomethyl Ether의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
20. EEP
Ethyl 3-Ethoxy Propionate의 약어로 퓨릿 동사가 합성생산하는 제품
21. EL
Ethyl Lactate의 약어로 퓨릿 동사가 합성생산하는 제품
22. MEG
Mono Ethylene Glycol의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
23. MEOH
Methanol의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
24. NBA
Normal Butyl Acetate의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
25. SBA
Secondary Butyl Alcohol의 약어로 퓨릿 동사가 정제생산하는 제품
26. SM
Styrene Monomer의 약어로 퓨릿 동사가 신규 개발하는 제품
27. EP
Ethyl Propionate의 약어로 퓨릿 동사가 신규 개발하는 제품
28. IBAc
IsoButyl Acetate의 약어로 퓨릿 동사가 신규 개발하는 제품
29. NMP
N-Methyl Pyrrolidone의 약어로 퓨릿 동사가 신규 개발하는 제품
▶ 회사개요
퓨릿 동사는 한국알콜산업이 2019년 지분 69.9%를 190억에 인수하면서 계열사로 편입되었으며, 산업용 및 디스플레이 공정에서 발생하는 폐유기용제의 회수 및 정제를 바탕으로 원재료를 합성하여 초고순도의 반도체 및 디스플레이용 케미컬 제품을 중심으로 사업을 확장했습니다.
▷ 지분현황
퓨릿 동사의 지분현황을 보면 한국알콜산업이 69.96% 지분보유하고 있습니다.
상장 이후 유통가능 주식으로 다시봐도
기관 투자자는 상장주간사인 미래에셋증권 0.68% 지분만 있습니다.
▶ 사업개요
퓨릿 동사는 한국알콜산업이 2019년 지분 69.9%를 190억에 인수하면서 계열사로 편입되었으며, 산업용 및 디스플레이 공정에서 발생하는 폐유기용제의 회수 및 정제를 바탕으로 원재료를 합성하여 초고순도의 반도체 및 디스플레이용 케미컬 제품을 중심으로 사업을 확장했습니다. 지속적인 기술 개발로 자원재순환 정제 사업에도 진출했습니다.
전자급 케미컬 제품은 전자화학 및 전자재료로써 첨단 소재 분야에 속하는 기술로 반도체, IC, PCB의 세정, 에칭, 연마, 도핑 및 유지보수 공정에 사용되고 있습니다. 전자화학 및 전자재료에는 특수가스, CMP 슬러리, 습식 화학제품, 산, 가스 및 용매, 웨이퍼 및 라미네이트와 같은 고순도 화학물질로 구성되어있습니다.
반도체 생산수율 높이는 핵심 소재인 신너 생산하고 있으며 삼성과 SK등에 납품하고 있습니다.
▷ 주요 제품
반도체급 PGME, PGMEA는 SK하이닉스에 납품, EEP와 EL은 삼성전자에 납품하고 있습니다.
▷ 주요 제품 등의 현황
퓨릿 동사의 제품 현황을 보면 반도체용 케미컬 제품 매출 비중이 전체 매출 비중에서 50~60%이상을 차지하고 있습니다.
▶ 손익분석
2021년 매출액은 1,066억으로 전년대비 54.6% 증가했으며, 영업이익 99억으로 전년대비 99.32% 증가했으며, 순이익 74억으로 전년대비 92.09% 증가했습니다.
2022년 매출액 1,373억으로 전년대비 28.78% 증가했으며, 영업이익 142억으로 전년대비 42.91% 증가했으며, 순이익 115억으로 전년대비 55.14% 증가했습니다.
2023년 반기 매출액 638억, 영업이익 75억, 순이익 64억으로 올해 전체 매출액도 1,300~1,400억, 영업이익 150억, 순이익 120~130억을 기대해볼 수 있습니다.
▶ 공모분석
공모청약일 : 10월 5~6일
상장주간사 : 미래에셋증권
납입일 : 10월 11일
신규상장일 : 10월 18일
사측제시 공모가 밴드 : 8,800~10,700원
기관 수요예측 경쟁률 : 533.08:1
확정 공모가 : 10,700원
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,796억
상장 첫날 유통가능 주식수는 5,282,000주로 전체 주식수 대비 31.46%로 유통물량은 적정한 편입니다.
상장주간사는 상대가치평가 중 EV/EBITA 방식으로 공모가 밴드를 산정했으며 유사회사로는 레이크머티리얼, 솔브레인, 한솔케미칼, 동진쎄미켐으로 했으며 시가총액은 각각 9,500억, 1조 7,900억, 1조 9,800억, 1조 7,400억입니다.
확정공모가 10,700원 기준 시가총액 1,796억, 공모가 60% 6,420원 기준 시가총액 1,077억, 공모가 400% 42,800원 기준 시가총액 7,185억 범위에서 움직일 수 있는데, 시가총액 9,500억인 레이크머티리얼 반기 매출액 593억, 영업이익 162억, 순이익 134억으로 퓨릿 동사보다 매출액은 낮지만 영업이익과 순이익이 높은 상태이며, 반도체용 신너 원재료를 국내 반도체 2사 SK하이닉스와 삼성전자에 납품하고 있는 부분으로 400%상승가능성은 있지만 찍고 바로내려올 수 있습니다.
또한 수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져나올 수 있습니다.
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