큐리옥스바이오시스템즈 공모주 청약 분석

큐리옥스바이오시스템즈 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 
2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 큐리옥스바이오시스템즈 홈페이지

큐리옥스바이오시스템즈 동사는 기술특례상장으로 기술평기관인 나이스디앤비와 한국발명진흥회로 부터 각각 A, BBB 등급을 받아 코스닥으로 상장 진행합니다.
 
기술특례상장에 관해서는 지난 코스닥 시장 글에서 얘기드렸습니다.
 

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

 
2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

 

▶ 용어정리

1. CITE-Seq

Cellular Indexing of Transcriptomes and Epitopes by Sequencing의 약어로 시퀀싱에 의한 전사체 및 에피토프의 세포 인덱싱이라고 하며 단일 세포 수준에서 사용 가능한 항체를 사용하여 표면 단백질에 대한 정량적 및 정성적 정보를 얻는 것과 함께 RNA 시퀀싱을 수행하는 방법
 

2. CW

Centrifuge wash의 약어로 원심 분리기 세척이라고 하며, 원심력을 사용하여 입자를 용기 바닥으로 끌어 당겨 주변 액체에서 세포 또는 입자를 분리한 후 세척액을 제거하며 세척하는 프로토콜
 

3. CRO

Contract Resarch organization의 약어로 임상시험수탁기관이라고 하며 해당 회사의 연구 개발, 임상 시험 및 복잡한 의료 검사 책임 관리를 주도하기 위해 계약한 외부 기관
 

4. CGT

Cell and Gene Therapy의 약어로 세포,유전자 치료제라고 하며 유전물질을 인체로 전달하거나 유전물질이 변형, 도입된 사람 또는 동물의 세포를 인체로 전달하는 치료
 

5. DA

DropArray™의 약어로 드롭어레이라고하며, 웰과 웰 주변 영역 사이의 소수성-친수성 상호 작용에 의해 벽이 없는 판 표면에서 안정화된 유체 방울의 배열
 

6. ELISA

Enzyme-linked immunosorbent assay의 약어로 효소 면역 분석법이라고 하며, 측정할 리간드에 대한 항체를 사용하여 액체 샘플에서 가용성 리간드의 존재를 감지하는 생화학 분석

 

7. Flow cytometry

유세포분석이라고 하며, 단일 세포 또는 입자가 완충된 염 기반 용액에 현탁된 상태에서 단일 또는 다중 레이저를 통과할 때 빠르게 분석하는 기술로 세포 또는 입자는 일반적으로 내인성 형광을 부여받거나 형광 표지된 항체로 태그됨.
 

8. IVD

In vitro diagnostic의 약어로 체외 진단이라고 하며 주어진 장치 또는 시약은 주로 지단, 모니터링 또는 호환성 목적을 위한 정보를 제공하기 위해 인체에서 추출한 검체의 체외 검사를 위한 것이며 단독 또는 조합하여 사용함.
 

9. LF

Laminar Flow의 약어로 층류라고 하며 유체의 규칙적인 흐름으로, 흐트러지지 않고 일정하게 흐르는 것이며 난류와 반대되는 개념
 

10. LW

Laminar Wash™의 약어로 층류 세척이라고 하며, 입자를 이동시키지않고 천천히 측면 유체 흐름을 적용하여 부동 표면에 침전된 세포 또는 입자를 세척하는 기술
 

11. MTP

Mirotiter plate의 약어로 마이크로타이터 플레이트라고 하며, 작은 시험관으로 사용되는 여러 개의 웰이 있는 평평한 플레이트
 

12. RUO

Research use only의 약어로 연구용이라고 하며 주어진 장치나 시약은 연구용일 뿐 진단 절차용이 아님.
 

13. SOP

Standard operating procedure의 약어로 표준 작업 지침서라고 하며 일상적인 활동을 적절하게 수행하기 위해 취해야 하는 단계별 프로세스를 설명하는 일련의 서면 지침
 

14. 웰

웰은 소량의 액체를 담을 수 있는 마이크로플레이트의 함몰부임.
 

▶ 회사개요

큐리옥스바이오시스템즈 동사는 세포 분석 공정의 자동화 장비와 소모품을 판매하는 사업을 영위하면서 세포 분석 공정의 글로벌 표준을 만들어가고 있습니다.
 

▷ 지분 현황

자료 : 전자공시시스템 큐리옥스바이오시스템즈 지분증권신고서

큐리옥스바이오시스템즈 동사의 지분 현황을 보면 김남용 대표 18.03% 지분보유하고 있으며, 기관투자자로는 싱가폴 기업이자 40년 이상 메디칼 비즈니스를 영위하고있는 Zicom Group ZIG Ventures Limited 이름으로 14.91% 지분보유, 루하레아제1호사모투자합자회사 13.52% 지분보유, KB인베스트먼트 케이비디지털 이노베이션 벤처투자조합 이름으로 8.37% 지분보유, IMM인베스트먼트 2018 IMM벤처펀드 이름으로 5.94% 지분보유, 쿼드인베스트먼트 쿼드콜라보오퍼스원포스텍 창업벤처전문사모투자합자회사 이름으로 5.72% 지분보유,쿼드 콜라보 메가트랜드 1 창업벤처전문 펀드 삼성증권 이름으로 4.26% 지분보유, 데일리파트너스 데일리 임파워링 바이오 헬스케어 펀드2호 이름으로 3.93% 지분보유, SV인베스트먼트 SV 글로벌바이오헬스케어 펀드 2호 이름으로 3.93% 지분보유, 뮤어우즈벤처스 뮤어우즈하이바이오헬스케어 신기술사업투자조합제1호 이름으로 3.91% 지분보유, 위즈덤투자조합 3.56% 지분보유, 타임폴리오자산운용 타임폴리오 The Smart 대체투자2호 삼성증권의 신탁 이름으로 2.74% 지분보유하고 있습니다.
 

기관투자자들이 큐리옥스바이오시스템즈 동사의 기술력을 인정해서 지분투자를 많이 한것은 좋은 부분이기도 하지만 오버행 우려가 있습니다.
 
오버행이란?
주식시장에서 매물로 나올 수 있는 잠재적인 과잉물량을 말하며, 동사가 상장한 이후 기존 기관투자자들의 의무보호예수 해제기간인 3개월, 6개월 많은 물량이 쏟아져 나올 수 있고 그렇게 될 경우 주가는 크게 하락할 수 있습니다.
 

▶ 사업개요

큐리옥스바이오시스템즈 동사는 세포 분석 공정의 자동화 장비와 소모품을 판매하는 사업을 영위하면서 세포 분석 공정의 글로벌 표준을 만들어가고 있습니다.
 
큐리옥스바이오시스템즈 동사는 세계 최초로 세보 분석 공정을 자동화하고 재현성을 획기적으로 향상시킬 수 있는 기술을 개발하였고 상용화에 성공했습니다. 동사의 기술인 Laminar Wash 기술은 수작업으로 이루어지고 있는 전처리 과정을 완전 자동화할 수 있는 기술로 전처리에 소모되는 비용과 시간 그리고 데이터의 정확성과 재현성을 획기적으로 향상시켰습니다.
 

자료 : 전자공시시스템 큐리옥스바이오시스템즈 지분증권신고서

▷ 주요 기술 제품

① MINI1000
MINI1000은 적은 처리량이 요구되는 실험자를 위해 개발된 제품으로, 스트립에는 총 16개의 웰이 있으며, 한번에 8개의 웰씩 세포를 세척합니다.
 
② HT2000
HT2000은 기존 제품을 업그레이드 한 제품으로, 기존 모델에는 없었던 터치 스크린 인터페이스, 옵션 통합 버퍼 교환기 등의 기능 제공과 자동화와의 손쉬운 통합으로 사용 편의성을 높임으로써 고객 경험을 향상시켰습니다. MINI1000 보다 실험 처리 요구량이 큰 생산 준비 및 제품 관리용, 진단 보조용을 대상으로 하고 있습니다.
 
③ AUTO1000
AUTO1000은 분배, 혼합, 인큐베이션, 고정, 세척 등의 모든 세포 전처리 과정을 완전히 자동화시킨 기기입니다. 
 
④ LT-MX
Drop array 기술을 기반으로 한 장비인 LT-MX는 2015년 출시했으며 자성 입자를 이용한 전처리 과정에서 자성 입자의 효과적인 세척을 제공합니다.
 

자료 : 전자공시시스템 큐리옥스바이오시스템즈 지분증권신고서

 
큐리옥스바이오시스템즈 동사의 제품 매출 비중은 세포전처리 자동화기기 부분이 전체매출액에서 70%이상 차지하고 있습니다.
 

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 큐리옥스바이오시스템즈 지분증권신고서

큐리옥스바이오시스템즈 동사는 기술특례상장을 하기때문에 손익분석은 의미가 없습니다.
 
2021년 매출액 55억으로 전년대비 25.96% 증가했으며, 영업손실 83억으로 전년대비 적자지속, 순손실 145억으로 전년대비 적자지속입니다.
 
2022년 매출액 72억으로 전년대비 31.03% 증가했으며, 영업손실 114억으로 전년대비 적자지속, 순손실 114억으로 전년대비 적자지속입니다.
 
2023년 1분기 매출액 21억으로 전년동기대비 176.92% 증가했으며, 영업손실 24억으로 전년동기대비 적자지속, 순손실 20억으로 전년동기대비 적자지속입니다. 단순연환산 하면 2023년 매출액은 84억에 영업손실과 순손실로 여전히 적자지속이 될 것으로 판단됩니다.
 

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 8월 1~2일
상장주간사 : 키움증권
납입일 : 8월 4일
신규상장일 : 8월 10일
사측제시 공모가 밴드 : 13,000~16,000원
기관 수요예측 경쟁률 :
확정 공모가 : 13,000원 
확정 공모가 기준 시가총액 : 1,041억
 
상장 첫날 유통가능 주식수는 2,996,960주로 전체주식수 대비 37.41%로 유통물량은 많은 편입니다.
 

상장주간사는 상대가치평가인 PER 방식으로 공모가 밴드를 선정했으며, 2023년 1분기 순손실을 기록하고 있기때문에 2025년 추정순이익을 당겨와서 PER 방식을 적용했습니다.

 

자료 : 전자공시시스템 큐리옥스바이오시스템즈 지분증권신고서

미래추정 순이익 당겨서 공모가 밴드 산정했던 상장했던 기업 대부분은 실적 예측치를 달성한 경우가 거의 없는 점 투자하실때 유의하셔야합니다.
 
유사회사로 선정된 바디텍메드, 바이오다인, 얼라인드제네틱스 시가총액 각각 3,525억, 3,028억, 601억입니다.
 
확정 공모가 13,000원 기준 시가총액 1,041억, 60% 7,800원 기준 시가총액 628억, 400% 52,000원 기준 시가총액 4,165억 가격 범위안에서 상장 첫날 움직일 수 있지만, 유사회사로 선정된 시가총액 601억인 얼라인드 1분기 매출액 34억이고 영업이익은 1.3억을 기록하고 있고, 바디텍메드와 바이오다인 시가총액 3,000억대 기록하고 있기때문에  400% 기준 시가총액 4,165억은 고평가라고 판단되어 가능성이 낮습니다.
 

또한 수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장 첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져 나올 수 있습니다.