케이웨더 공모주 청약 분석
상장과 비상장, 공모절차에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.
2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해
상장과 비상장 이해
상장과 비상장에 대한 이해하기 공모청약을 하기전에 상장과 비상장에 대한 부분을 알아둬야합니다. ▶ 상장 유가증권시장, 코스닥, 코넥스 시장에 상장절차를 통해서 상장을 하게되면 증권사
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2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기
공모 절차 이해하기 지난글에서 상장과 비상장에 대해서 얘기를 하면서 상장절차와 상장종류, 상장기업의 상장효과 등에 대해서 얘기를 했었습니다. 2021.11.04 - [공모파헤치기] - 상장과 비상장
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케이웨더 동사는 기술성장특례로 기술평가기관인 한국평가데이터, 나이스디앤비로부터 각각 A, BBB 등급을 받아 코스닥 시장에 상장합니다.
기술특례상장에 관해서는 지난 코스닥 시장글에서 애기드렸습니다.
2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기1편
KOSDAQ 코스닥 이야기 1편 국내 주식 상장시장은 코스피(유가증권), 코스닥, 코넥스 시장이 있으며, 코넥스에 대해서는 2편의 이야기로 얘기했었습니다. 2021.11.13 - [공모파헤치기] - 코넥스 이야기1
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2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편
KOSDAQ 코스닥 이야기 2편 지난번에는 코스닥 시장에 대해서 얘기해드렸고, 코스닥 시장 특징, 상장요건 이런 부분을 얘기했습니다. 2021.11.22 - [공모파헤치기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편 KOSDAQ 코스닥
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▶ 용어정리
1. 초미세먼지
지름 2.5㎛ 이하의 먼지
2. 미세먼지
지름 10㎛ 이하의 먼지
3. VOCs
휘발성유기화합물이라고 하며 증기압이 높아 대기중으로 쉽게 증발되는 액체 또는 기체상의 유기화합물을 말함.
4. IAQ
Indoor Air Quality의 약어로 실내의 공기질과 관련한 요소들을 측정하는 장치
5. OAQ
Outdoor Air Quality의 약어로 실외의 공기질과 관련한 요소들을 측정하는 장치
6. Cloud Service
이용자의 모든 정보를 인터넷상의 서버에 저장하고, 이 정보를 각종 IT 기기를 통해 언제 어디서든 이용할 수 있는 기술
7. SaaS
Software as a Service의 약어로 개발이 완료된 소프트웨어를 서비스로 제공하는 서비스
8. PaaS
Platform as a Service의 약어로 서비스를 개발할 수 있는 플랫폼과 그 플랫폼을 이용하는 응용 프로그램을 개발할 수 있는 AP까지 제공하는 형태
9. AI
Air Intelligence의 약어로 고객의 공기상태를 과학적으로 측정, 분석해 고객에게 맞는 최적의 공기개선솔루션을 제공하고 지속적으로 고객의 공기질을 관리하는 지능형 서비스
10. AI딥러닝
Artificaial Intelligence Deep Learning이라고 하며 공기질 예측데이터 생산에 사용되는 인공지능 알고리즘 기술
11. AI환기 청정기
실시간으로 측정되는 실외/실내 공기측정기의 데이터를 기반으로 빅데이터플랫폼에서 분석하여 공기질 개선을 위한 최적의 공기가전 제어를 수행하는 환기청정기
12. AI Controller
기축건물에 설치된 환기장치를 공기측정기와 연동시켜, 공기빅데이터 플랫폼을 통해 제어하는 기술
13. IoT
Internet Of Things의 약어로 인터넷을 기반으로 모든 사물을 연결하여 정보를 상호 소통하는 지능형 기술
14. 날씨경영
생산, 기획, 마케팅, 영업 등 기업경영의 다양한 분야에 날씨를 적용하여 기업의 이윤 창출 및 경영 효율 증대에 활용하는 것
15. VOD
video On Demand의 약어로 맞춤영상정보 서비스라고 하며 사용자가 필요로 하는 영상을 원하는 시간에 제공해주는 맞춤영상 정보 서비스로 케이웨더 동사의 기상예보정보를 제공하는 서비스형태
16. Air365
케이웨더 동사의 빅데이터플랫폼의 데이터를 활용하기 위한 사용자 소프트웨어로, 측정 데이터 모니터링부터 공기가전의 제어까지 포함하는 통합관리소프트웨어
17. Hadoop
대용량 데이터를 분산 처리할 수 있는 자바 기반의 오픈소스 프레임워크
18. 국가 관측망
국가에서 설치하고 관리하고 있는 대기질 관측망으로, PM2.5, PM10, SO2, CO, NO2, O3 등의 농도를 관측함.
19. CMAQ
Community Multiscale Air Quality Model의 약어로 대기화학 예보모델 중 하나로 지역 규모에서 반구 규모까지의 대기 오염을 연구하기 위해 US EPA에서 개발한 모델
20. CICI
Comprehensive Indoor Comfort Index의 약어로 통합실내쾌적지수라고 하며, 공기질 데이터를 측정하여 이를 종합적으로 계산하여 제시하는 실내환경기준
21. 대기오염 공정시험
대기오염물질을 측정함에 있어서 측정의 정확 및 통일을 유지하기 위하여 필요한 제반사항에 대하여 규정한 시험방법
22. GIS
Geographic Information System의 약어로 인간생활에 필요한 지리정보를 컴퓨터 데이터로 변환하여 효율적으로 활용하기 위한 정보시스템
23. BEMS
Building Energy Management System의약어로 건물에너지 관리시스템이라고도 하며, 건물 내 조명, 냉난방 설비, 환기설비, 전기 콘센트에 센서를 부착한 뒤 실시간으로 데이터를 수집하고 분석하는 빌딩 관리시스템
24. VAV
Variable Air Volume의 약어로 공조해야 할 면적의 열부하 증감에 따라 송풍량을 조절하여 공조실내의 온, 습도를 유지하는 방식
25. HVAC
Heating, Ventilating and Air Conditioning의 약어로 뜨겁거나 차가운 공기를 천장 배관을 통해 작업장 등 실내에 유입시켜 온도를 조절하거나 환기를 통해 먼지를 제거하는 설비
26. Bypass
전열교환 소자를 통과하지 않고 우회하여 환기시키는 방법
27. 폐열회수
전열교환 소자를 통해 환기시 소모되는 열에너지를 외기와 열교환하여 회수하는 환기방식
28. 열부하
어떤 실내를 주어진 온습도로 유지하기 위하여 제거되거나 공급하는 열에너지 총량
▶ 회사개요
케이웨더 동사는 1997년 기상업무법의 민간예보사업제도 도입에 맞춰 설립된 국내 최대 민간기상사업자로서 날씨빅데이터플랫폼을 통해 개인과 기업고객이 기상 및 날씨와 관련한 리스크를 줄이고, 고객의 삶의 질을 향상해주는 것을 사업의 목표로 하고 있습니다.
▷ 지분현황
케이웨더 동사의 지분현황을 보면, 김동식 대표 36.21% 지분보유, 김동식 대표의 자녀 김성환 2.67% 지분보유 하고 있으며, 최대주주 관계사인 엠알엠시스템 8.64% 지분보유, 디케이메디칼솔루션 1.4% 지분보유하고 있습니다.
기관투자자로는 유카이파트너스 에너지융합UQIP투자조합 이름으로 7.65% 지분보유, 에이치비인베스트먼트 2015 에이치비 기술사업화벤처투자조합, 에이치비-KIS 2018 투자조합 이름으로 각각 2.49%, 2.64% 지분보유, SGI인베스트먼트 SGI퍼스트펭귄스스타트업펀드 이름으로 3.4%, 원익투자파트너스 2015원익Hidden Opportunity Fund, 2016원익 Hidden Opportunity Fund 이름으로 각각 2.49%, 2.24% 지분보유, 아주IB투자 2014KIF-아주IT전문투자조합, 아주좋은 기술금융펀드 이름으로 각각 2.27%, 2.27% 지분보유하고 있습니다.
상장이후 유통가능 주식수로 다시봐도,
새로 들어온 기관투자자는 없습니다.
케이웨더 동사의 사업성을 인정받아 기관투자자들의 지분투자를 많이 받은것은 좋은부분이기도 하지만 오버행우려가 있습니다.
오버행이란?
주식시장에서 매물로 나올 수 있는 잠재적인 과잉물량을 말하며, 케이웨더 동사가 상장한 이후 기존 기관투자자들의 의무보호예수 해제기간인 1개월, 3개월 많은 물량이 쏟아져 나올 수 있고 그렇게 될 경우 주가는 크게 하락할 수 있습니다.
▶ 사업개요
케이웨더 동사는 1997년 기상업무법의 민간예보사업제도 도입에 맞춰 설립된 국내 최대 민간기상사업자로서 날씨빅데이터플랫폼을 통해 개인과 기업고객이 기상 및 날씨와 관련한 리스크를 줄이고, 고객의 삶의 질을 향상해주는 것을 사업의 목표로 하고 있습니다.
날씨빅데이터플랫폼은 기상빅데이터플랫폼과 공기빅데이터플랫폼으로 구성되며, 케이웨더 동사는 우선 기상빅데이터플랫폼을 통해 4,000여개 회원사에 기상청 데이터 유통뿐만 아니라 독자 민간예보 등의 맞춤 데이터를 제공합니다. 이를 통해 고객이 각종 기상 위험을 관리할 수 있도록 지원합니다.
한편 공기빅데이터플랫폼을 통해서는 실외의 미세먼지와 오존 등 각종 대기오염요소와 관련한 공기질데이터를 제공합니다. 나아가 고객이 생활하는 공간의 공기질 상태를 측정 및 분석하여, 고객의 실내 공간을 청정하게 만들어주는 서비스를 제공합니다. 이를 위해서 케이웨더 동사는 데이터, 제품, 서비스 측면에서 고객에게 가치를 전달하고 있으며, 이것이 동사가 추진하는 DSP 사업모델입니다.
▷ DSP 사업모델
처음에는 공기측정기와 호나기청정기와 같은 제품 매출로 시작하고, 이어서 고객은 기 설치한 제품에서 효익을 얻기 위해 서비스와 데이터를 구매하는 경우 케이웨더 동사의 서비스 매출 및 데이터 매출이 되고, 이처럼 각 사업 분야가 상호적으로 시너지를 만들면서 유기적인 매출 구조를 형성할 수 있습니다.
그 결과 동사의 매출은 일회적인 제품 판매로 그치지 않고, 데이터 혹은 서비스 매출과 같이 반복적이고 안정적인 원천을 확보할 수 있습니다.
▷ 주요 제품
① 공기측정솔루션
케이웨더 동사는 공기측정솔루션으로 공기측정기 제품을 공급하고 있습니다. 이것은 미세먼지, 이산화탄소, 온도, 습도와 더불어 VOCs, 일산화탄소, 황호수소, 이산화질소 등 대기 오염센서와 조도, 유동인구, 자외선, 풍향, 풍속, 강우량 등 생활요소 정보도 확보할 수 있습니다. 측정기가 수집한 공기데이터는 플랫폼으로 전송되어, 공기개선장치를 연동 및 제어하는데 활용됩니다.
케이웨더 동사는 현재 전국 시로이 및 실내 30,000여곳에 실시간 측정이 가능한 IoT 공기측정기를 개발 및 설치했습니다.
② 공기개선솔루션
케이웨더 동사는 측정을 넘어, 공기빅데이터플랫폼을 통해 공기질을 개선해주는 공기정화장치, 즉 환기청정기도 개발 및 판매하고 있습니다. 동사의 환기청정기는 실내 공기청정 기능도 갖추고 있지만, 실내의 오염된 공기를 외부로 내보내고, 실외공기의 미세먼지를 필터링하여 깨끗한 공기를 실내로 공급하는 장치입니다.
케이웨더 동사의 AI환기청정기는 IoT 공기측정기가 수집한 실내외 공기데이터를 실시간으로 활용하고, AI알고리즘에 따라 환기청정기를 작동시킵니다. AI환기청정기는 환기청정기와 공기측정기가 통합된 제품으로 공기빅데이터플랫폼을 통해 실외 및 실내 공기측정기에서 측정되는 데이터를 비교분석하여 환기, 청정, 바이패스 등 운용모드와 가동시기, 시간, 강도를 조절할 수 있는 공기빅데이터플랫폼 S/W를 타뱆하고 있습니다.
공기빅데이터플랫폼 기반의 케이웨더 동사 AI환기청정기는 산업통상자원부에서 신기술인증을 받았으며, 조달 혁신제품으로 지정되었습니다.
③ 기상장비
케이웨더 동사는 항공 기상관측장비, 선박기상장비 등 다양한 정보를 관측할 수 있는 고품질의 장비를 제작하여 공항, 공공기관과 다양한 산업 현장에 판매하고 있습니다.
④ 데이터 및 서비스
케이웨더 동사는 국내 최대기상사업자로서 기업과 개인들의 날씨경영을 지원하기 위해 기상데이터를 생산 및 가공, 유통 등을 효과적으로 고객에게 서비스할 수 있는 기상빅데이터플랫폼을 운영하고 있습니다. 사업영역은 고객의 니즈에 부합하는 맞춤기상데이터, 기상예보, 기상방송콘텐츠, 모바일, 날씨경영컨설팅으로 다변화하여 사업을 확대하고 있습니다.
▷ 주요 제품 등의 현황
케이웨더 동사의 매출 비중을 보면 데이터 및 서비스 매출 비중이 50%였다가 공기개선솔루션 매출 비중이 증가하면서 제품 매출과 데이터 및 서비스 매출이 골고루 나오고 있습니다.
▶ 손익분석
케이웨더 동사는 기술특례상장 기업이기때문에 손익분석은 의미가 없습니다.
2023년 3분기까지의 매출액 99억으로 전년동기대비 42.8% 감소했으며, 영업손실 20억으로 전녀동기대비 적자전환, 순이익 20억으로 전년동기대비 적자전환입니다.
▶ 공모분석
공모청약일 : 2월 13~14일
상장주간사 : NH투자증권
납입일 : 2월 16일
신규상장일 : 2월 22일
사측제시 공모가 밴드 : 4,800~5,800원
기관 수요예측 경쟁률 : 1,362.5:1
확정 공모가 : 7,000원
확정 공모가 기준 시가총액 : 695억
상장 첫날 유통가능 주식수는 3,647,106주로 전체 주식수 대비 36.69%로 유통물량은 많은 편입니다.
상장주간사에서 상대가치 평가 방법 중 PER 방식으로 공모가 밴드 산정했으며, 유사회사로는 경동나비엔, 하츠, Weathernews Inc으로 선정했고, 시가총액은 각각 6,900억, 600억, 5,800억입니다.
PER 방식으로 선정했기때문에 2023년 3분기까지 기록을 보면 순손실을 기록하고 있어 미래 2025년 추정 순이익을 당겨와서 공모가밴드 산정했습니다.
미래 추정순이익을 사용한 경우 대부분의 기업들이 상장이후 미래추정순이익을 달성한적이 없다는 점도 감안해야합니다.
확정 공모가 7,000원 기준 시가총액 695억, 공모가 60% 4,200원 기준 시가총액 417억, 공모가 400% 28,000원 기준 시가총액 2,783억 범위에서 움직일 수 있는데
시가총액 6,900억을 기록하고 있는 경동나비엔의 경우 사업구조가 조금 많이 다르긴 하지만 2023년 3분기까지의 매출액 8,289억, 영업이익 710억, 순이익 607억을 기록하고 있고, 데이터 매출이 발생하고 있고 시가총액 5,800억을 기록하고 있는 일본기업 weathernews inc의 경우 2023년 매출액 1,923억, 영업이익 293억, 순이익 169억을 기록하고 있어 400% 상승가능성은 낮습니다.
또한 수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져나올 수 있습니다.
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