이지트로닉스 공모분석

2022년 소부장 특례 상장 1호 이지트로닉스 공모분석

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상장과 공모절차에 대해서는 지난 글에서 얘기드렸었습니다.

 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 이지트로닉스 홈페이지

 

이지트로닉스의 경우 소부장 특례로 코스닥 시장에 상장예정되어있습니다.

 

▶ 소부장이란?

소재, 부품, 장비를 줄여서 말하는 것으로 2019년 일본과의 무역마찰로 인해 반도체 뿐만 아니라 대부분의 산업에서 필요하면서 필수적으로 사용되는 소재들이 일본기업 대부분 특허를 가지고 있어 국산화 기술과 소재에 대한 붐이 일어나면서 정부 주도하에 소재와 부품 장비기업에 대대적인 투자가 있었고, 소부장펀드까지 만들어지면서 이슈가 되었습니다. 

 

소부장 패스트트랙 제도까지 도입하기도 했으며 제 지난글에서도 얘기했었는데, 상장심사청구를 하면 한국거래소가 45영업일 이내에 심사승인이나 거절에 대한 결과를 알려줘야하는데 소부장기업의 경우 패스트트랙으로 30영업일 이내로 단축이 됩니다.

 

또한 소부장 기업의 경우 기술특례 패스트트랙 상장제도를 적용받게 됩니다. 일반 기술특례상장 기업의 경우 기술성평가하는 기관 2곳에서 A 등급, BBB 등급 이상을 받아야하는데, 소부장 기업으로 패스트트랙을 적용받게되면 기술평가 기관 한곳에서 A등급 이상만 받으면 상장가능해집니다.

 

▶ 기업개요

동사는 전력변환기술을 지속적으로 발전시켜 전기자동차 수소자동차, 방산 소형 전술형 통신차량과 5G 통신 장비용 제품을 개발하여 국내외 완상차업체, 통신업체와 국방부에 납품하여 제품 상용화에 성공했고, 상용화영역을 방산용 무인차량 제품개발과 신재생에너지용 DC배전과 폐배터리 재사용을 위한 제품 개발/실증운영 등을 확대해 전력변환제품의 연구개발을 시작해 제조 및 판매로의 역량을 확장했으며 이 제품의 응용분야인 전기/수소자동차, 통신, 방산, 의료 분야 및 신재생에너지 산업군에 접목되어 다양한 사양의 제품들을 상용화했습니다. 연구개발을 하여 그 성과로 친환경 자동차용 전력변환 핵심부품이 개발되어 시제차량에 탑재되는 성과를 달성하기도 했습니다.

 

▶ 사업개요

동사는 통신용 전원장치, 전기구동형 차량의 고효율 전력변환창지 제조 및 판매사업을 영위하고 있으며, 전력변환부품으로 친환경산업 전기차, 수소차, 신재생에너지와 이동통신, 방산, 선박, 의료장비 등 다양한 분야에 적용되고 있습니다.

 

선박의 BWTS(Ballast Waster Treatment System) 평형수처리시스템에 적용되어 평형수의 미생물 처리시스템의 전력변환 장치를 개발, 생산, 공급한 이력이 있으며, 의료장비인 X-ray에 적용되어 X-ray를 찍기 전 전력을 모아 한번에 발산할 수 잇도록 하는 전력변환장치를 개발 및 생산을 하고 있습니다.

 

친환경 전기차와 수소차용 인버터, 컨버터 및 OBC가 있고, 5G 통신용으로는 정류기, 전력시스템으로는 DC배전용 50kW DC/DC 컨버터가 있으며 마지막으로 방산분ㅇ의 인버터, 컨버터, OBC 등 모든 전력변환장치가 있습니다.

 

▷ 동사에서 생산중인 제품

자료 : 전자공시시스템 이지트로닉스 지분증권신고서

 

5G 통신장비 관련해서는 국내 통신시장 점유율 1위인 SKT에 납품하기도 했었습니다.

 

무인자동차용 제품의 경우 2024년 양산을 목표로 국방과학연구소와 양산 개발 및 실증중이고, DC배전은 한국전력과 여러 차례 실증실험을 거쳐 2021년 H사 판교 글로벌 연구개발센터에 납품 계약하였으며, 폐배터리 재활용시스템은 국내완성차사와 공동 개발하여 ESS용으로 시험테스트 중에 있습니다.

 

▷ 주요 제품 요약

 

자료 : 전자공시시스템 이지트로닉스 지분증권서

▷ 주요 제품 매출 현황

 

자료 : 전자공시시스템 이지트로닉스 지분증권신고서

 

주요 제품의 매출 현황을 보면 2018년과 2019년 그 동안 통신관련 제품 매출 비중이 50%이상이었지만 2020년부터 탄소중립 정책에 대한 부분으로 친환경 자동차 확대가 전 세계적으로 나오면서 EV 전기차용 관련 제품의 매출이 크게 50%이상 되었지만 완성차업계가 차량용 반도체 공급난과 이슈로 전방산업인 완성차 업계가 완성차 판매량이 감소하여 2021년에는 통신 제품 매출에 대한 비중이 높은것으로 판단됩니다.

 

▶ 손익분석

 

자료 : 전자공시시스템 이지트로닉스 지분증권신고서

2019년 매출은 2018년 보다 25.17% 증가했고 영업이익은 105.55% 증가, 순이익은 182.35% 증가한 모습을 보여줬지만 2020년에는 2019년 보다 매출이 14.52% 감소했으며, 영업이익은 24.32% 감소, 순이익은 45.83% 증가했습니다. 2020년 매출과 영업이익이 2019년 보다 감소했는데 순이익의 증가는 금융수익이 20억으로 순이익이 증가했습니다.

 

2021년 3분기 매출은 122억으로 4분기 실적까지 합치면 2020년 매출 153억과 유사한 수준으로 나올것으로 판단되며, 영업이익도 비슷한 수준으로 예상되며 순이익은 2020년 금융수익을 제외한 금액과 비슷하게 나올것으로 판단됩니다.

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 1월 20 ~ 21일

상장주간사 : NH투자증권

납입일 : 1월 25일

신규상장일 : 2월 4일

사측제시 공모가 밴드 : 19,000 ~ 22,000원 

기관 수요예측 경쟁률 : 1,343.51:1

확정 공모가 : 22,000원

확정 공모가 기준 시가총액 : 1,753억

 

소부장 특례로 상장한 기업들의 상장첫날과 이후 주가를 보겠습니다.

 

소부장 특례 상장 1호 기업 서남의 경우 공모가 3,100원 상장첫날 따블 시작보다는 25.8% 상승한 3,900원에 시초가로 공모가 3,100원 기준 대비 50.32% 4,660원까지 상승나와주고 3,765원으로 마감하기도 했습니다.

 

소부장 특례 상장 2호 기업 레몬의 경우 공모가 7,200원 대비 19.72% 상승한 8,620원으로 시초가 형성했었고 상장 당일 상한가로 11,200원까지 상승한 이후 내려오면서 10,400원으로 마감했습니다.

 

서남과 레몬의 경우 상장이후 큰 상승보다는 오히려 공모가보다 살짝 위 혹은 아래에서 거래되고 있습니다.

 

소부장 특례 상장의 경우 소부장펀드까지 정부에서 정책적으로 밀어주고 있어 흥행시키려고는 하나 따상에 대한 가능성은 현저하게 낮습니다. 다만 정부에서 정책적으로도 밀어주는 부분과 소부장특례 1호 서남 2호 레몬의 상장첫날을 보면 상장첫날 공모가 위에서 마감할 가능성이 높습니다.

 

신규상장 첫날 유통가능 주식수는 3,571,755주로 전체 주식수 대비 44.8%로써 상장첫날 유통가능 물량이 조금 많다고 볼 수 있습니다. 또한 시가총액이 1,753억대로 현저하게 낮은편은 아니기때문에 따상가능성이 현저하게 낮습니다.