엔젤로보틱스 공모주 청약 분석

엔젤로보틱스 공모주 청약 분석

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상장과 비상장, 공모 청약에 대해 지난 글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.04 - [주식이야기] - 상장과 비상장 이해

상장과 비상장 이해

 

2021.11.07 - [주식이야기] - 공모 절차 이해하기

공모 절차 이해하기

 

자료 : 엔젤로보틱스 홈페이지

엔젤로보틱스 동사는 기술특례상장 기업으로 SCI평가정보와 한국발명진흥회로부터 각각 A, A 등급을 받아서 코스닥 시장에 상장합니다.

 

기술특례상장에 관해서는 지난 코스닥 시장글에서 얘기드렸습니다.

 

2021.11.22 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기1편

KOSDAQ 코스닥 이야기1편

 

2021.11.27 - [주식이야기] - KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

KOSDAQ 코스닥 이야기 2편

 

▶ 용어정리

1. 웨어러블 로봇

사람의 몸에 착요하여 부족한 근력을 보완하거나 부상의 위험성을 줄이고, 장애를 극복하거나 나아가 인간의 물리적 한계를 뛰어넘게 하는 장치

 

2. 협동 로봇

Cobot이라고도 하며 인간과 로봇이 같은 공간에서 함께 작업하기 위해 설계된 로봇, 인간을 대체하기 위한 로봇이 아닌 인간과 함께 일하면서 작업효율과 생산성을 극대화할 수 있는 로봇과 인간의 협력 모델

 

3. 드라이버

운영 체제와 디바이스가 서로 통신할 수 있는 소프트웨어 및 회로 부품

 

4. 관절 구축

정상적인 관절가동 범위에 제한이 있는 것으로 대부분 오랜 움직이지 않음과 고정된 자세에서 생김

 

5. 중력보상

중력의 법칙에 저항해 몸의 균형과 항상성을 유지하도록 도와주는 모터 제어 방법

 

6. 기계적 임피던스

조화로운 힘을 받을 때 구조물이 움직임에 얼마나 잘 저항하는지, 특히 저항력이 얼마나 작은지를 측정한 것

 

7. 힘 제어

모터 제어하는 데에 있어 모터의 위치인 회전각을 제어하는 것이 아닌 힘 토크를 제어하는 방식

 

8. 사이배슬론

인조인간을 뜻하는 사이보그와 경기를 의미하는 라틴어 애슬론의 합성어로서 2016년에 처음으로 열린 로봇 장애인 융합 국제 올림픽

 

9. 토크

돌리는 힘, 회전력, 토크 또는 모멘트는 물체를 회전시키는 효력을 나타내는 물리량

 

10. 외란

제어계에서 외적 작용에 의해 상태가 교란되는 일

 

11. 지면반력

지면에 가하는 힘의 반작용으로 발생하는 같은 양의 힘

 

12. 척추이분증

척추 한 가운데에서 볼록 튀어나와 손으로 만져지는 부위가 정상적으로 형성되지 못하여 결손이 있는 것

 

13. KAFO

Knee Ankle Foot Orthoses의 약어로 무릎, 발목 관절과 감싸는 형태의 보조기

 

14. AFO

Ankle Foot Orthoses의 약어로 발목 관절과 발을 감싸는 형태의 보조기

 

15. 크러치

일반적으로 목발이라는 뜻이나, 웨어러블 로봇의 경우 조작 버튼 등 입력장치를 포함함.

 

16. 복지용구

신체 기능이 저하된 고령자의 원활한 일상생활을 위해 필요한 용구

 

17. 요소기술

국내 미개발되었거나 국내 개발이 필요한 기술, 새로운 기술이거나 개발 완료된 무기체계 대비 ROC가 높은 수준으로 연구개발이 필요한 기술, WBS 품목분석으로부터 국외 도입 여부를 확인하여 국내 기개발 기술과의 성능차이로 인해 국내 추가 개발이 필요한 기술

 

18. BLDC 모터

Brushless Direct Current Motor라고 하며 브러시가 없는 모터로 기존의 브러시가 있는 모터의 단점을 보완하기 위해 제작되었으며, 소음이나 발열이 적고 저속에서 고속까지 신뢰성이 높으며, 원하는 토크와 회전속도를 정확하게 제어함.

 

19. 되먹임 제어

시스템의 출력과 기준 입력을 비교하고, 그 차이를 감소시키도록 작동시키는 동작

 

20. 페인스크램블러

비침습적 무통증 신호요법으로 무통의 인공신경정보를 뇌에 전달하여 통증을 느끼지 않도록 하는 치료

 

21. 가스 스프링

충격과 진동을 흡수하고 적은 힘으로 덮개를 개폐할 수 있도록 하며, 위치이동 시킬 수 있는 기능을 해주는 장치

 

22. 코일 스프링

스프링이 지닌 특성을 이용하여 하중을 지탱하거나 기계 내부의 동작을 보전하기 위해 사용되는 부품

 

 

 

 

▶ 회사개요

엔젤로보틱스 동사는 지능형 웨어러블 로봇을 연구개발, 제작 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.

 

▷ 지분현황

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

엔젤로보틱스 동사의 지분현황을 보면 공경철 대표 26.08% 지분보유하고 있으며, 기업과 기관투자자로부터 투자를 많이받아 LG전자 7.22% 지분보유, 현대기술투자 현대청년펀드2호 이름으로 6.62% 지분보유, 서강대학교산학협력단 4.81% 지분보유, 기술보증기금 벤처투자금융센터 4.43% 지분보유, 수인베스트먼트 수인베스트먼트 플랫폼 유니콘 투자조합, 신한-수인베스트먼트 청년창업투자조합 이름으로 각각 3.42%, 3.42% 지분보유, 알바트로스인베스트먼트 신한-알바트로스기술투자펀드, 알바트로스퓨처코리아투자조합, 알바트로스뉴웨이브펀드, 알바트로스넥스트제너레이션펀드 이름으로 각각 2.6%, 2.6%, 2.15%, 1.24% 지분보유, 삼호그린인베스트먼트 SGI유니콘스타트업투자조합, SGIAngelRobot투자조합 이름으로 각각 2.6%, 2.47% 지분보유, 스마트헬스케어MIP투자조합 2.35% 지분보유, 한화투자증권 스마트한화KDB경기탄소중립ESG펀드 이름으로 2.1%, K2인베스트먼트 케이투엑스페디오투자조합 이름으로 1.65% 지분보유, 케이와이벤처스 1.31% 지분보유, 신한은행 1.3% 지분보유했습니다.

 

상장이후 유통가능 주식수로 다시보면,

 

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

마이다스동아인베스트먼트, 얼머스인베스트먼트 등 추가 기관투자자들이 있습니다.

 

엔젤로보틱스 동사의 기술력을 인정받아 기관투자자들의 지분투자를 많이 받은 것은 좋은 부분이기도 하지만 오버행우려가 있습니다.

 

또한 동사 최대주주 등 지분이 31.78%로 상장이후 유상증자를 진행할 경우 경영권이 넘어갈 우려가 있어 유상증자도 크게 못합니다. 

 

오버행이란?

주식시장에서 매물로 나올 수 있는 잠재적인 과잉물량을 말하며, 엔젤로보틱스 동사가 상장한 이후 기존 기관투자자들의 의무보호예수 해제기간인 1개월 많은 물량이 쏟아져 나올 수 있고 그렇게 될 경우 주가는 크게 하락할 수 있습니다.

 

 

 

 

▶ 사업개요

엔젤로보틱스 동사는 지능형 웨어러블 로봇을 연구개발, 제작 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 

 

▷ 주요 제품

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

① angel MEDI

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

엔젤로보틱스 동사의 핵심 사업인 angel MEDI는 하지 불완전마비 환자를 위한 보행훈련 로봇 브랜드입니다.

 

② angel SUIT

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

일상생활 보조를 위한 로봇 보조기입니다.

 

③ angel GEAR

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

산업안전용 웨어러블 슈트로 근로자의 근골격계를 보호하기 위한 무동력형 웨어러블 보조 슈트입니다.

 

④ angel KIT

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

엔젤로보틱스 동사의 로봇 기술과 노하우를 담아 출시한 로봇 부품 브랜드입니다.

 

▷ 주요 제품 등의 현황

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

엔젤로보틱스 동사의 제품 매출 비중을 보면 angel MEDI 제품 매출비중이 100%였지만 추가 제품들이 출시되면서 2023년 3분기기준 50% 매출비중을 차지하고 있습니다.

 

 

 

 

▶ 손익분석

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

엔젤로보틱스 동사는 기술특례상장을 진행하기때문에 손익분석은 의미가 없습니다.

 

2023년 3분기까지 매출액 37억으로 전년동기대비 226.32% 증가했으며, 영업손실 49억으로 전년동기대비 적자지속, 순손실 78억으로 전년동기대비 적자지속입니다.

 

 

 

 

▶ 공모분석

공모청약일 : 3월 14~15일

상장주간사 : NH투자증권

납입일 : 3월 19일

신규상장일 : 3월 26일

사측제시 공모가 밴드 : 11,000~15,000원

기관 수요예측 경쟁률 : 1,157:1

확정 공모가 : 20,000원

확정 공모가 기준 시가총액 : 2,802억

 

상장 첫날 유통가능 주식수는 4,205,146주로 전체주식수 대비 30%로 유통물량은 적정한 편입니다.

 

상장주간사에서 상대가치 평가 방법 중 PER 방식으로 공모가 밴드 산정했으며, 유사회사로는 라온테크, 삼익THK가 있으며 시가총액은 각각 1,100억, 2,900억입니다.

 

엔젤로보틱스 동사는 2023년 3분기까지 순손실을 기록하고 있기때문에 2026년 미래추정순이익을 당겨와서 공모가 밴드로 산정했습니다.

 

자료 : 전자공시시스템 엔젤로보틱스 지분증권신고서

미래추정 당기순이익을 적용한 기업 대부분 상장이후 지분증권신고서 당시에 제시하였던 추정순이익을 대부분 달성하지 못한점 투자하실 때 고려하셔야합니다.

 

확정 공모가 20,000원 기준 시가총액 2,802억, 공모가 60% 12,000원 기준 시가총액 1,681억, 공모가 400% 80,000원 기준 시가총액 1조 1,211억 범위에서 움직일 수 있는데 시가총액 2,900억을 기록하고 있는 삼익THK의 경우 로봇주로 알려져있긴 하지만 사업부가 유사한 부분은 아닙니다. 2023년 3분기까지의 매출액 2,362억, 영업이익 70억, 순이익 33억을 기록하고 있어 400%까지 상승가능성은 낮아보이지만, 

 

엔젤로보틱스 동사는 웨어러블 로봇 사업이지만 협동로봇을 하고 있는 두산로보틱스의 경우 시가총액 5조 7,600억을 기록하고 있는데 2023년 3분기까지 매출액 361억, 영업손실 160억, 순손실 157억을 기록하고 있는 점

 

로봇 기업들은 대부분 손실을 기록하고 있고 성장성에 맞춰 주가가 형성되고 있어 400% 찍고 내려올 수 있습니다.

 

 

 

 

또한 수요예측에 참여했던 기관투자자 대부분 미확약으로 상장 첫날 수요예측에 참여했던 기관투자자 물량 쏟아져 나올 수 있습니다.